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　　嘉瑞国际(00822)

　　买入价：2.40元 (股价：2.46元，上升空间：12.5%)

　　目标价：2.70元

　　支持位：2.20元

　　基本面：集团为内地合金压铸及塑胶注塑行业之领航企业之一，业务包括锌、镁、铝合金压铸以及塑胶注塑，当中，增长动力主要来自镁合金压铸(2012年营业额上升75%，较上半年度69%的增速有所加快)及塑胶注塑(营业额按年升84%)，两者合共贡献集团约60%的收入。前者主要应用于笔记本电脑外壳，后者则主要应用于智能手机外壳，料续可受惠于市场对镁合金笔记本电脑零部件之殷切需求，以及智能手机市场的急速发展，带动塑胶保护套之需求持续增加，集团的销售订单录得强劲增长。

　　催化剂：受惠中国智能手机市场继续强劲增长，料集团塑胶注塑业务今年续可维持高速增长；至于镁合金压铸业务，集团位于大亚湾工业园的第二期新厂房，将于今年中落成投产；受联想(00992)积极拓展笔记本型电脑市场的策略，加上与惠普[微博](HP)新建立合作关系，其他潜在的笔记本电脑外壳新项目所带动下，镁合金压铸业务将成为公司的主要增长动力。

　　估值：我们预期集团2012-2014年间每股盈利年复合增长达31%，现价相等于今年预测市盈率约10.3倍，估值虽较巨腾(03336)同期约7倍为高，但嘉瑞的预期股息率达5.3%，远高于巨腾(约3.0%的预期股息率)，料可为股价带来支持。 技术走势：股价近日于20天现不俗支持，现时各移动平均顺势排列，加上14日RSI续攀升，MACD信号将现“牛差”买入信号，有利股价续试高位，建议趁低吸纳。（双双）

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