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　　高盛指出，永亨(00302.HK)赚取的回报率低於其股本成本，惟估值仍达2013年预测市账率1.01倍。虽然集团由年初至今的股价表现跑输恒指、港银板块及小型银行，但在最近的抛售中则跑赢。虽然永亨的市账率接近历史谷底，该行认为其股本回报率相对较低，以致市盈率显得昂贵。评级由“中性”降至“沽售”，目标价由71元下调至64.5元。

　　该行不预期直至2023年集团赚取回报率可及其股本成本，因美国息口向上对资产收益率的利好作用，可能会被定期存款向上重新定价，和信贷成本正常化而抵消。再者，永享的不良贷款缓冲水平较低，并相对同业有更多的中小企贷款，使其更容易遭遇潜在的资产质量恶化。

　　不过，高盛提到一些潜在的利好上行因素：媒体报道曾提及集团或成为中国或海外银行的并购对象；而当利率上升，信贷质素或许并未如预期般转差，集团中长期股本回报率预测或需调升。(双双）

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