国泰君安国际:灵宝黄金减持评级 目标价2.28港元

2013年06月10日 15:39  国泰君安国际 

  灵宝黄金(03330):公司发布盈利预警

  事件描述:灵宝黄金发布了盈利预警。公司2013 年上半年的业绩将录得重大亏损。

  观点评论:根据公司的公告,存货减值是导致公司出现亏损的主要原因。截至2012 年年底,公司累计了超过30 亿元人民币的库存,主要是黄金和白银。5 月份金价的大幅下跌导致了大量的存货减值。

  投资建议:由于公司控制的黄金资源量有限,导致公司的增长前景有限。吉尔吉斯斯坦金矿原本将贡献公司绝大部分的矿金产量增量。但是该矿的建设和生产一直面临各种挑战,如地缘政治风险、地方基础设施、劳动力、天气等各方面的不利因素。虽然公司从年初就开始处理库存,但我们认为需要更多的时间。我们对公司的目标价是2.28港元,投资评级为“减持”。我们将根据最新的信息下调公司的盈利预测和目标价。

 

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