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　　北控水务 (00371)

　　买入价：2.80元 (股价：2.92元，上升空间：10.7%)

　　目标价：3.10元

　　支持位：2.50元

　　基本面：集团为北京控股(00392)旗下水务旗舰企业，在北京、广东、浙江、山东等省市拥有及经营90多座自来水和污水处理厂，实际控制水处理能力每日超过1,000万吨。集团主力于污水处理，自来水及再生水等业务。集团近年获母公司不断注入资产，相信有助扩大自来水业务的经营范围，同时减低同业竞争。集团继续扩展业务，年初至今签订多个BT 项目合同，及完成水厂收购，加上行业获得国策支持，有利水务行业的发展。

　　催化剂：市场憧憬内地将有利好水务的政策出台，当中市传污水处理费用可能加价，而北京计划于2015年前实施用水分级收费，相信有关措施亦会在各地实施，对供水及污水处理业务更为有利。中央计划在“十二五”期内，投资4,300亿元人民币在污水处理及再生利用设施建设规划，有利集团之业务发展，而且目前尚有多个水厂尚未投产，待完成后可进一步提升盈利能力。鉴于再生水处理一般为污水处理的延伸，随着运输网络完善，再生水使用情况料不断强化，为行业带来商机，而再生水处理项目的毛利率普遍亦较污水处理项目为高，这对提升集团盈利能力会是一大助力。

　　估值：市场预期集团2012-2014年间每股盈利年复合增长约28%，现价相当于今年预测市盈率16.2倍，仍较近3年平均20倍折让近19%。

　　技术走势：股价近日于50天现支持回升，加上14日RSI已由低位回升，MACD“熊差”亦有所收窄，若能以大成交突破并稳企3月至今的短期降轨顶部之上，有利股价反弹势头持续，建议趁低吸纳。(双双)

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