高盛：成渝高速目标价3.1元 买入评级
四川成渝高速公路(00107.HK)日前公布，首季净利润倒退21%至2.56亿人民币，大致符合高盛的预期，占该行全年盈利预测22%；盈利下跌主要由於节假日免收通行费及成仁高速开通运营亏损。若撇除成仁的1.03亿元贡献，路费收入按年下跌5%至5.57亿元，因交通流量跌4%及价格下跌1%。
高盛表示，成仁贷款利息开始支付，令融资成本飙升近300%至1.1亿元人民币；该行料今年融资成本将增长57%至3.79亿元人民币。而毛利率持续由去年第四季的29%反弹至51%；不过按年则下跌4个百分点，因节假日免收通行费政策及成仁高速开通所致。此外，成雅高速公路交通流量按年增长19%，维持强劲增长，预期今年路费收入按年增长9%，料4月20日卢山地震影响轻微。
该行又预期，在日益增长的交通量下，成仁亏损将逐渐缩小，料今年亏蚀收窄至2亿元；集团料成仁可於2015年达到收支平衡。该行并将集团2013/14/15年每股盈测分别下调10%/6%/6%，反映更高的融资成本；目标价由3.2元下调至3.1元，维持“买入”评级。(双双）
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