金利丰：推介四环医药 目标价4.2元
四环医药 (460)
买入价︰3.7元
目标价：4.2元
止蚀位︰3.5元
四环医药(460)心脑血管产品以独家专利为主，不过为了避免单一产品的风险，近年加大非心脑血管产品的推广，2012年该业务销售额为1.75亿元(人民币，下同)，按年升34.6%。主要产品克林澳及安捷利的销量较2011年录得下降，不过集团适当调整营销策略，而且新药的销售额贡献大增，心脑血管产品销售按年38.8%至28亿元，其中成熟产品销售额录得12%至5成增幅不等。值得留意，调整销售策略亦变相增加市场推广，该方面开支提高1.2倍至12.1亿元。另外，内地医保范围扩大，提升药物需求，有见及此，集团整合分销网络，深化于一、二线城市的渗透，同时加强开拓三、四线城市。
集团于药物研发方面投入不少资金，去年10月重组山东轩竹研发团队，之后获得瑞典NeuroVive Pharmaceutical AB(SS:NVP)附属公司心脏药品的专利及技术；今年首季百纳培南原料药及注射剂，以及盐酸依格列汀取得国家药监局颁发的临床试验批件，有望令产品组合更多元化，巩固市场地位。（双双）
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