今年内地通胀有升温迹象,因此人民银行也由向市场注入资金转为正回购操作,这反映内地政府现时正采取防患于未燃的措施。内地二月份的通账为按年上升3.2%,这是继去年四月份以来的高位,其中食品价格上升为食品股带来支持。
食品股中,雨润食品(1068.HK)去年营业额下降17.1%。集团整体毛利率则较去年的8.6%减少7.1个百分点至1.5%。毛利率的下降主要是由于消费需求复苏缓慢,加上生猪价格持续波动,令其生产成本难以于产品售价上反映,因此毛利率呈现较大跌幅。
纵然业绩表现不理想,然而经历这两年艰难的经营环境,未来行业有望步入复苏阶段。雨润在销售渠道上有着优势,积极开发销售渠道为其发展重点。因此去年集团重点开发餐饮连锁渠道销售,使得其销售占比有所上升,亦同时为集团提供突破缺口。现时生猪价格仍处偏低水平,猪价已近见低迹象。国家发改委早前亦指有关部门将跟据市场情况,适时启动调控预案,防止生猪价格出现过度下跌,这对于猪价而言带来一定支持。因此预料行业较差的经营环境将慢慢改善,惟短期内仍受猪价波动影响,中线因行业见底反弹而较具吸引力。
另一家为值得留意的食品企业为蒙牛乳业[微博](2319.HK)。现时内地食品安全被受关注,2011年底蒙牛亦曾爆出食品安全问题。因此,集团在过去两年一直都在进行内部架构改革,目的为更有效监管奶源以及控制质量。现时蒙牛背后有中粮集团的支持,因此在市场推广以及渠道方面都有更多机会。目前蒙牛的高毛利产品如酸奶产品,占销售百份比仍不大,预期未来在这类高端产品的发展空间不小。因此待市场消费缠绕蒙牛的负面消息后,其股价未现将可获得改善。
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