利邦 (891.HK)
我们上周四与利邦举行了投资者小组会议。主要感兴趣的领域包括毛利率、同店销售增长趋势、门店扩张和拓展海外市场。虽然我们长期看好利邦,理由是公司著名的品牌组合、海外市场的特许经营业务扩张和中国奢侈品消费趋势上升,我们认为短期内股价的上涨空间有限,原因是销售趋势的可预见程度较低。维持“中性”评级,目标价4.1 港元,相当于FY13E 市盈率16 倍,继续与主要消费股同业看齐。(双双)
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