摩根大通表示,金鹰(03308.HK)去年纯利12亿人民币,按年持平,较该行预期低1.7%。同店销售增长为6%,营收按年增13%,亦较该行预期低。
管理层指出,若不计2011及2012财年的新店亏损,息税前利润增6%至17亿人民币。故今年将专注於改善新店铺亏损,管理层已放慢扩张步伐,今年只会新增2间门店,以分配更多资源予亏损的门店。虽然金鹰短期催化剂有限,但认为金鹰是国内其中定位最好的百货公司之一。
预料2013年后,金鹰的盈利复合年均增长率可达19%。下调金鹰今财年盈测7%。预计今财年同店销售增长7.5%、营收增11%、盈利增长7%。评级维持“增持”,目标价由19.5元降至16.5元。(双双)
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