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　　俊知集团(1300买入)：三季度业绩稳定增长，维持买入评级

　　中移动4G招标结果出炉，拉升通信板块整体预期

　　中移动近日公布TD-LTE 扩大规模设备招标结果，华为和中兴都获得了较大份额，其余7家设备商包括海外主要厂商爱立信(微博)、阿尔卡特朗讯及诺西则获得较小份额。这一招标结果，反映了中移动正逐步落实其TD-LTE的规划方案，也从另一侧面反映出移动希望加速4G发展速度的愿望。根据3G时代的经验，中移动由于忽略对产业链整体的综合扶持，基站建设与终端最终难以互相协调，在一定程度上拖慢了TD-SCDMA的普及(当然TDS通信技术本身也有问题)。我们相信这一次，中移动将会重视产业链(设备、终端及材料)的协调发展。尽管4G大规模建设周期的到来目前还可能言之尚早，但资本市场已经对通信设备以及智能手机相关板块形成较为积极的预期。

　　3季度整体收入规模保持增长，毛利率水平维持稳定

　　我们认为2012年前三季度通信设备行业总体景气度虽然不佳，但公司各项业务仍将维持正面增长。其中，射频电缆行业需求保持稳定，中国移动(微博)依旧是公司该项业务的最大客户，也是拉动公司收入增长的主要驱动力。我们预计，第三季度公司总体收入增速超过20%，前三季度收入规模基本符合预期。

　　切入软电缆市场，成为拉动公司收入增长的主要动力之一软电缆主要应用于基站机房内的电力传输，采购方与射频线缆一样，为国内三大运营商。根据我们的统计，1-6月份公司软电缆的销售占比已经超过10%，其毛利率较射频线缆要高，我们预计的范围在26-27%左右，而全年销售规模将很有可能超过3亿元人民币，成为公司第二大的收入贡献来源。

　　维持公司全年业绩预期，买入评级

　　上半年对于通信设备行业来说并不是一个景气的年份，但公司的主营业务射频同轴电缆在没有重大招标发生的情况下仍维持增长。预计下半年其软电缆业务仍将会有明显收入贡献，而射频通信电缆销售也会随国内运营商的需求拉动而保持稳定。因此，我们维持对公司全年净利润的预测，预计12年净利润约2.79亿元人民币的预期不变，目标价2.06港元，相当于12及13年每股盈利的6及5倍。