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　　越秀房托 (405)

　　买入价︰3.55元

　　目标价：3.8元

　　止蚀位︰3.4元

　　越秀房托(405)为了向越秀地产(123)收购广州国际金融中心(IFC)，其中部份以每个基金单位3.3元配售10.9亿个基金单位支付，预计所得款项总额约29.5亿元人民币。另外，越秀房托将银行融资倍增至29.8亿元，负债比率将由今年中期的26.3%增至35%，但仍然低于规定的45%。广州IFC主要收入来自写字楼租务，截至8月底其出租率为65%，相信年底能达到目标的70%。另外，为减轻酒店及服务式公寓有关的初期营运风险，若有关的经营毛利每年未能达到2.86亿元人民币，越秀地产承诺5年内补贴最多6亿元人民币。

　　在越秀房托的物业组合中，越秀区的白马大厦为主要收入来源，今年上半年约占总经营收入的59%；惟该物业于1990年落成，期内出租率达100%，收入仅上升3.9%，反映大幅增长空间有限。是次收购有助扩大物业组合，以及趋向多元化，预计租金收入持续上升，中长线维持向好。另外，集团每基金单位中期分派0.1367元，年度化的息率达7.6厘。