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　　丽新发展(488, $0.157)昨日升10.6%，成交金额相当异常，达4,600万元。评论： 本行相信欧、美、日相继量宽会刺激巿场对本地物业价格急升的预期，这将刺激二线地产股的表现。

　　本行认为丽新发展的估值被低估，因其截至2012年1月31日的市帐率只是0.24倍，而净负债权益比率只是9%。其投资物业账面值超过100亿元，相当于其股东资金的80%。核心资产包括铜锣湾广场2期、长沙湾广场、丽新商业中心、中国建设银行大厦的50%权益(是与跟建设银行50:50的合营公司，其总楼面面积达22.5万平方呎，是位于中环的甲级写字楼)，友邦金融中心的10%权益(位于中环的甲级写字楼， 面积44.6万平方呎)，尖沙咀一个写字楼/商业项目的50%股权(为与恒基地产50:50的合营公司，预计2015年落成)。强劲的经常性收入及低负债比率令公司的盈利可预测性甚高，并且相对稳定。

　　截至2012年1月31日为止，公司的每股净值相当于0.64元，当中0.13元来自手上持有丽丰控股(571)的38%股权，丽丰控股现价相当于巿帐率0.19倍。基于丽丰控股现时巿值计算，本行估计丽新发展的每股资产净值为0.55元，现价相对每股资产净值折让71%。蓝筹地产收租股九仓(4)、恒隆(101)、太古(1972)及希慎(14)现价相对资产净值折让30%。本行建议投资性买入丽新发展，目标价0.22元，相对资产净值折让60%。