郭家耀
天溢控股为内地最大的冷冻浓缩橙汁生产商,受惠于全国橙量丰收及产能扩充,去年销售额上升43.0%,纯利增长更达62.8%。当中主要业务橙汁类产品的销售额增幅显著,冷冻浓缩橙汁、囊包橙汁和橙茸浆的收益分别增加67.0%、62.4%和76.7%。管理层表示,现时公司的原材料橙子约有七成是来自外购,预计未来自有比例有望上升至50%。公司在重庆的自营橙园从71,000亩增加到95,000亩,未来两年还会大幅增加橙园面积,确保原材料供应。
另外,公司成功收购怀化欧劲果业,提升浓缩橙汁总产能至3万吨,囊包橙汁产能也增至5万吨,发挥规模化产能效益。虽然公司维持不派发股息,令部分投资者失望,但为保留现金发展果园,投资者应可理解。现时公司估值处于极偏低水平,可逐步收集作中线持有。
目标价:1.35元
入市价:1.15元
止蚀价:1.08元
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