新浪财经讯 09月04日消息,瑞银发表报告指,基于国美电器(微博)的同店销售及经营开支对销售比率改善,相信该公司最坏时间已过。因微调盈测,将其目标价由0.68元上调3%至0.7元;评级维持“中性”,继续观察未来收入及毛利率趋势。
报告指,国美去年上半年纯利12亿元人民币(下同),而今年上半年录得亏损5.17亿元,多于瑞银预测的亏损3,000万元。业绩恶化主因来自供应商的收入低于预期,以及第二季行政开支上升。
国美第一季同店销售倒退34.4%,第二季略改善至倒退18.7%,公司称7月至8月份续有提升;瑞银认为原因在于其关闭46间店铺、进行IT整合及销售推广。基于销售效率提升,该行将其今年全年收入预测上调8%;但因销售推广影响,将其毛利率预测由17.2%下调1.7个百分点。
瑞银表示,其租金及员工成本对销售比率,第二季有见按季改善,帮助经营开支对销售比率降低1.3个百分点至18.1%。其电子商务的亏损率于第二季收窄,且线下线上业务连接完成,应可令其销售及经营效率由下半年起提升。
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