买入价︰14.5元
目标价︰15.7元
止蚀位︰14.1元
华润燃气(1193)过往多年持续收购,2009年至2011年燃气总销量复合增长率达到80.5%,截至去年底在内地16个省份合共经营73个城市燃气项目。母公司去年向集团注入7个城市燃气项目,其中80%供应予利润较高的商业及工业用户;另外,集团亦计划未来几年再向母公司收购16个项目,憧憬未来收入增长加速。集团上月斥资2.38亿美元收购 AEI China Gas Ltd,该公司在内地经营28个城市经营城市燃气项目,将扩大业务覆盖范围,更可以与现有燃气经营业务带来协同价值,有助提高燃气销售及盈利表现。
截至去年底,集团燃气销量及接驳费分别增加29%及40%,至72.15亿立方米和27.41亿元。近年内地城市化加快推进,集团的接驳住宅户数目及居民总销气量,增幅分别达到20%及25%。另外,工商业使用天然气的比例持续向上,而工商业用户的售气价远高于居民用户,有助整体毛利率持续改善。
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