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　　思捷环球 (00330) 12.76 元 / 目标价：10.72 元 /16.0%潜在跌幅

　　因素：i) 市场憧憬新管理层料可带动集团业绩改善，惟我们相信其对下年度(2012-2013 年度)的业绩影响有限；ii) 欧元区第二季经济及零售市道续见疲弱，料集团要在今年四季度同店销售增幅或会令市场失望；iii) 估值已回复至近17 倍的4 年平均水平，同时远较国际同业(如H&M 及Inditex)平均20 倍的预测市盈率为低高，主要反映其营运素质较同业逊色，加上于前景续存不明朗因素下，估值短期内难获得重新上调；iv) 股价近日续受压100 天及250 天，于前景续存不明朗因素下，料续限制股价反弹力度，续建议先行减持。