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　　中远太平洋(01199 HK)： 2012 年上半年来自中集集团的集装箱制造业务贡献大跌

　　事件描述：公司投资于中集集团(持有25.5%股权)的业务上半年或录得逊于预期的倒退。中集集团公告指2012 年上半年业绩同比大幅下滑55%-75%。主要由于市场需求较差，集装箱订单数量及价格双双下滑所致。

　　观点评论：我们在模型中预测公司投资的中集集团业绩2012 年全年业绩同比倒退45%。由于上半年业绩较差，假如下半年业绩持续走弱，对公司全年盈利预测将带来负面影响。我们估计，如果全年业绩按同比倒退55%-75%计算，对招商局国际全年盈利预测的影响为3.8%至10.6%。

　　投资建议：虽然来自中集集团的贡献下降，但负面影响或小于10%。公司上半年吞吐量持续较快上升，我们认为公司股价吸引，评级“买入＂，目标价为12.90 港元。