金山软件：内资如此纠结 为何不玩一下我家的游戏

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　　港股市场业绩为王，早就是不争的事实，11月22日金山软件（03888）又把这个事实再度讲述了一遍。

　　11月21日，金山软件发布截至2017年9月30日止3个月业绩报告，财报显示，公司在期内实现收益13.03亿元人民币（若无说明，单位下同），同比增长16%；母公司拥有人应占溢利2.38亿元，同比增长68%。

　　行情来源：富途证券

　　业绩大涨，股价立马在11月22日大涨9.74%，成交金额创出13.85亿港元的“天量”，可谓金山软件上市以来股价最大的异动之一。

　　内资分歧大，该进还是该退？

　　根据交易宝的数据显示，在11月22日，瑞信成为拉升金山软件股价的主力军，其有四个交易席位净买入金额超过2000万港元，做多意愿十分强烈。

　　资料来源：交易宝

　　反观内资，却是以卖出为主。根据成交回报，沪港通渠道有三个交易席位净卖出金额超过1500万港元，其中最大净卖出金额达到2500万港元。

　　不过内资也并不是完全“一卖了之”，智通财经注意到，沪港通（中投信息6996席位）资金在22日净买入1600万港元，似乎是在刻意留有余地，万一卖错了呢？

　　不过，从金山股价在11月23日下跌3.81%来看，上一个交易日卖出的资金应当是卖对了。但是如果我们再看一眼资金进出情况就会发现，11月22日净卖出1571万港元的沪港通（中投信息6999席位）资金，竟然“奇迹”般的又净买入1550万港元。这份“纠结”，跃然纸上。

　　资料来源：交易宝

　　金山软件这只票，到底是应该买呢？还是应该卖呢？先来看看公司财报再做决断。

　　金山游戏收入下滑或是令内资“纠结”的主因

　　根据财报，金山营收在3季度大幅增长主要是公司云服务，在期内取得营收3.58亿元，同比增长80.1%，环比增长17.8%，办公软件及服务及企业业务取得营收1.98亿元同比增长49.6%，环比增长13%。

　　占到公司整体营收57.3%的网络游戏业务实现营收7.47亿元，同比下滑5.7%，环比下滑7.2%。

　　金山占主营业务最大的一块业务出现下滑，加上股价出现大幅上涨，部分投资者选择趁机减持不无道理。

　　可是，卖掉了为何还要买回来呢？除了差价的“魅力”之外，金山的未来值得期许吗？

　　金山游戏业务具备强大后劲

　　在智通财经看来，金山软件未来的发展要想大步向前，作为第一大业务的网络游戏的成长必然是重头戏。

　　根据金山第三季度财报，公司网络游戏收入出现下滑，主要是因为公司2016年5月发布的《剑侠情缘1》手游随着生命周期自然衰减。但公司的旗舰端游《剑侠情缘3》（简称《剑网3》）在第三季度收益同比增长27%。

　　智通财经了解到，《剑网3》是金山旗下西山居自主研发的全3D武侠网游，该款游戏近年来一直是金山游戏业务的收入支柱。

　　2016年在《剑网3》7周年大会上，西山居总裁，称《剑网3》近4年的营收复合增长率高达70.6%，上线以来月活跃用户复合增长率高达47.6%。2017年二季度，《剑网3》月活跃用户再次实现45%的同比增长，创历史新高。

　　有了人气，热度自然不会低，智通财经注意到，《剑网3》目前在腾讯游戏公布的热门游戏排行榜中排在第20位。在武侠类网游排行榜中排在第五位。

　　资料来源：腾讯游戏

　　资料来源：腾讯游戏

　　不仅如此，这款游戏还收获了不错的口碑。在热门游戏打分区中，《剑网3》的网友打分为9.7分，排在非常靠前的位置。

　　资料来源：腾讯游戏

　　智通财经了解到APP，《剑网3》这款之所以能获得持续火爆，主要是因为游戏是以日系动漫、弹幕、同人和Cosplay为代表的“二次元文化”，再糅合进颇具中国风的武侠元素，能够使90至00后年轻人产生文化共鸣，蕴藏着巨大的商业价值。

　　不过要论商业价值，这款游戏在游戏之外的价值也值得关注。

　　据了解，在早前公布的网游总交易金额周排行榜中，《剑侠情缘3》曾经以单周290万的成交额排在第三位。

　　在游戏账号交易价格排行榜中，单个游戏账号也亿2.6万元的交易价格排在第三位。

　　游戏装备交易价格排行榜中，《剑侠情缘3》也排在榜单的第六位，这些或许都是吸引玩家源源不断加入游戏的因素。

　　研发投入不断加码，联袂腾讯再展生机

　　当然，一款游戏能不能火，最重要还是游戏本身的可玩性高不高，而很大程度上决定游戏可玩性的往往是对游戏的研发投入。金山恰恰是一家不吝惜研发费用的公司。

　　根据公司财报，金山在今年三季度研究及开发成本净额为3.55亿元，同比增长21.58%，占到营业收入的27.24%。

　　由于不吝研发，西山居在技术革新上已经处在国内前沿水准。相关研究表明，即将上限的端游《剑网3》

　　技术上已经达到MMO端游全球顶尖水平，人物模型提升至16000面，是现行版本的4倍；采用6层材质贴图，精度是现行版本的2倍；骨骼结构提升1倍达到4link，进一步减少穿插。模型精度提升5倍，最高达到30000面，模型贴图精度提升4至8倍。

　　这很好的解释了为何腾讯会在2017年4月21日，以1.426亿美元的的金额战略入股西山居，并持有西山居9000万股份，占其已发行股份比例的9.9%。

　　明年金山会和腾讯联合推出三款手机游戏，包括《云裳羽衣》、《剑仙情缘2》、《剑网3》重制版，有腾讯的技术、平台、经验、数据支持以及金山本身的研发实力，有理由相信金山的游戏能够在未来取得不错的成绩。

　　其实，投资源于生活，我们可能经常会听到一些投资者说，自己因为爱喝酒所以买了茅台的股票，自己家因为用的格力的空调，所以买了格力的股票。所以，如果你爱玩游戏，又觉得金山开发的游戏好玩，你为什么不买点金山的股票呢？投资，何必彷徨！