中国平安（02318-HK）的市值已突破万亿元市值，集团首席财务执行官姚波，于11月20日在深圳举行中国平安2017企业开放日上，集团未来凭藉金融+科技战略，将给公司的盈利和价值带来飞跃式的提升。
于会上他提出了市场对集团寿险业务的三大关注点，并一一作出详细回应。提问一，平安寿险有甚么竞争优势？他介绍，集团过去5年新业务价值年均增速33.7%至2016年的508.05亿元；集团净利润增速32.8%至2016年的623.94亿元；内含价值升年均增22.2%至6377.03亿元；剩余边际摊销年均升24.6%至381.98亿元；剩余边际余额年均增28.2%至4546.77亿元；每股股息年均增35.1%至0.75元。平安的代理人队伍增长强劲，至2017年第三季有143.4万人，年均增长21.3%；人均每月件数由2012年的1件至2016年的1.2件；代理每月收入年均增9.7%至每月6016元。
过去5年平安新业务收入均衡发展，降低了公司利率敏感度，当中传统保险占33%，分红险占45%，万能险占22%，传统与分红万能的久期缺口对冲，有效降低寿险资产负债匹配风险，寿险将获得长期稳定的利润。于2016年以偿二代计算，集团新业务价值508.05亿元，当中长期保障型业务于新业务价值占比达74.5%。而过去10年平安保险资金实际收益率超过内含价值假设，年均财务净投资收益率为4.8%。
提问二，寿险行业消费升级是否可以持续？他分析，这是顺应社会趋势的必然结果。随着人口老化，医疗费用上涨，过去10年人均医疗支出，已由876亿元人民币，提升至3352亿元；还有国家政策支持，如国十条、偿二代、十三五规划等；以及居民收入提高和保障意识增强，过去5年城镇居民人均可支配收入年均增速8.2%至2016年的33616元，寿险业保费收入年均增速21.6%至2016年的22235亿元，其中健康险保费收入占比增至18%。与其他发达市场相比，仍有很大发展空间；而客户的保障深度正在加大，如身故保额，由2012年的平均7.8万元，提升至2016年的18万元，重疾由4.5万元升至16.1万元，意外由8.3万元升至16.3万元。
提问三，如何正确解读剩余边际？他指出，剩余边际和有效业务价值差异主要在于贴现率不同，且剩余边际不考虑税和资本成本，而剩余边际增长，主要源于新业务贡献及良好经营管控。
他总结，平安寿险业绩将持续高速增长，原因是行业本身的红利，包括国家政策支持，社会环境变化，居民财富增长；另外亦有自身优势，包括领先代理人和庞大的集团客户群，正确的产品策略，以至卓越的经营管控。
文：周燕芬
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责任编辑：卢昱君
