恒大第三轮600亿战投落地净负债率再降近4成|恒大|绿景控股|中报_新浪财经

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　　11月6日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿，高于此前公告300-500亿的规模，远超预期，其吸引力可见一斑。同时，恒大地产还承诺2018年至2020年三年合计净利润为1650亿。

　　500强企业正威苏宁在列

　　资料显示，今年上半年，恒大已成功引入700亿战略投资，投资者包括中信、中融、华信、深业集团、山东高速、深圳广田等。

　　而恒大地产本次引入的战略投资者中，苏宁、正威集团两家世界500强企业同时出现在战略投资者的大名单之中。其中苏宁为中国电子商务零售巨头，正威则是金属新材料领域的高科技产业集团，在世界500强中位列183位。投前估值提升至3651.9亿，足以显示一众实力投资者对恒大发展前景的认可。

　　此次引进战投既有苏宁、正威等世界500强企业的新面孔，也有山东高速、嘉寓等老面孔。如“山东高速”，这家拥有全国路桥运营领军企业就曾参与了恒大的第一轮引战，其第一轮的投资额为30亿，而在此次第三轮其又再投资200亿，合计投资额达230亿。另一家公司“嘉寓”，其在恒大第二轮引战时就投资了20亿，此次第三轮再次投资50亿，合计投资额为70亿。

　　净负债率较年中再降近四成

　　引入第三轮战略投资者，是恒大降低负债率的重要举措之一。恒大在公告中表示，得益于此次战投引入，净负债率大幅降低，股东结构进一步优化，资金成本和财务费用将持续下降。以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算，引入600亿战投后，其净负债率将大幅下降近四成，较去年年末大降超六成。

　　“我们多年来都是追赶者的角色，把规模扩张作为公司发展的首要战略。负债率不高，公司就不可能发展到现在的规模”，在恒大总裁夏海钧看来，恒大用“三高一低”发展模式牢牢抓住了中国房地产的黄金20年，才能成就恒大的地位。

　　据了解，恒大自2017年已开始由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转型，核心就是大幅降低负债率。除了引入战略投资者，恒大正实施多项举措，推动负债率持续下降。恒大降负债的措施中包括土地储备负增长、以及扩大盈利规模增加净资产。以土地储备负增长为例，众所周知拿地支出是房企资本开支中的大头，沉淀过多的土地储备容易挤压大量资金，推高负债率。中报显示恒大拥有2.76亿平方米土地储备，位居行业首位，在维持经营需求的同时适当降低土地储备，更有利于减少资金沉淀、降低负债率。

　　今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。公司在5、6月份两个月内迅速还清总额高达1129亿的永续债，提前超额完成目标，显示其强大实力的同时，也释放了近百亿股东利润。

　　根据恒大此前公布的降负债率目标，其资产负债率计划到2019年末下降到55%左右，净负债率计划到2020年6月末降至70%左右，这也是恒大上市以来第一次就负债率指标对投资者作出的承诺。

　　销售业绩助推利润增长

　　本次发布的公告中还显示，恒大地产承诺2018年至2020年净利润分别为500亿、550亿、600亿，三年合计1650亿，远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿的承诺利润，利润承诺提升近一倍。

　　业内人士认为，按照恒大以往的增长速度推算，最新公布的利润承诺实际上相对保守。

　　按照恒大地产去年公布的利润承诺，今年的净利润目标为243亿。而中国恒大中报显示，集团上半年实现净利润超231亿，考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业，意味着仅用半年时间，恒大地产便已完成全年利润承诺。

　　截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿，今年前十月恒大已实现销售4223亿，今年销售突破5000亿几无悬念。若以中报14.5%的净利润率估算，已经锁定1000亿左右的净利润，占到承诺利润1650亿的约六成。

　　利润承诺提升彰显转型成效

　　随着恒大完成三轮合共1300亿战略投资的引入，净负债率大幅下降，未来三年利润承诺大幅增至1650亿远超市场预期，“一增一降”既体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心，也显示出许家印年初制定的战略转型成效明显。

　　今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，恒大已向“规模+效益型”发展战略及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变，盈利能力大幅提升。

　　据悉，上半年，恒大实现净利润231.3亿，同比大增224%；核心业务利润273亿，同比大增249.6%；归属股东利润188.3亿，同比大增832%；股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点。

　　近两年来，恒大大力打造环节精品，不断提升产品品质及附加值，并采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大大降低了营销、管理、财务三大费用，实现强有力的成本控制。中报显示，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。