摩根大通为什么维持「减持」会德丰(00020-HK)评级

会德丰(00020-HK)日前公布截止2017年6月30日中期股东应佔集团盈利为62.43亿(2016年度为56.62亿)，同比升10.3%，每股盈利为3.06元(2016年度为2.79元)。中期股息每股47.5仙(2016年度为45仙)，升5.6%，将於2017年9月18日派发予股东。

公告称，集团核心盈利增加6%至54亿元。集团应佔九龙仓核心盈利增加26%至45亿元。财务状况审慎，综合前的会德丰净负债比率下降至12.5%。

瑞信发表报告，上调会德丰上调目標价23%，由原来43.8元上调至54元，维持「跑输大市」评级。值得留意的是瑞信给予最新的目標价仍低於股份现价，该股现报61.25元，跌3.7%。

花旗维持会德丰「中性」评级，虽然中期业绩略逊预期，但认为九仓可能分拆投资物业，甚至有进一步重组都会带来正面刺激。

摩根大通亦维持「减持」评级，其理据是若九仓(00004-HK)的重组最终由会德丰私有化，会德丰将成为最大贏家，不过，九仓目前的估值不算便宜，因此会德丰应该不会急於私有化九仓，再者，此憧憬已完全反映於股价上。

进入【新浪财经股吧】讨论