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处于财困的新昌集团(00404-HK)，终于获得白武士拔刀相助，向香港壳后--金利丰(01031-HK)的执行董事兼行政总裁朱李月华，出售旗下新昌管理(02340-HK)控股权，套现改善公司的财务状况。而据香港《财华社》引述消息透露，人称朱太的朱李月华这次是连环出招，除了购入新昌管理控股权外，还为新昌提供资金，应对提早赎回总值9470万美元的可换股债券。
金利丰朱太2.79亿港元取得新昌管理控股权
新昌今天公布，朱李月华以总代价2.79亿港元，收购新昌集团旗下的新昌管理1.69亿股股份，相当于新昌管理48.58%权益，以及8000万股新昌管理优先股，若行使相当于新昌管理18.69%扩大股本。经此一役，朱太成为了新昌管理的大股东。新昌集团股份今天下午一时复牌，受消息刺激，股价曾一度弹升11.4%至0.39港元。新昌集团表示，估计出售事项录得账面收益1.12亿港元，将用作偿还若干债务，将可加强公司财务状况，并改善一般营运资金。
而据香港《财华社》消息，朱太除了购入新昌集团旗下的新昌管理控股权外，日前还提供资金，协助新昌应对提早赎回总值9470万美元的可换股债券，助新昌渡过这个财政难关。新昌于11月20日公布，于10月25日接获通知就一笔一亿美元于2017年到期之6厘可换股债券，当中可换股债券本金额9470万美元行使认沽期权。而于2016年11月18日，
新昌已作出不可撤回的付款指示，将赎回本金连同截至认沽期权日期之应计但未支付利息，汇付予付款代理。
新昌这笔可换股债券，原本到期日是2017年11月24日，可换股价于2015年11月3日初订为每股1港元，计及选择权债券，潜在发行新股7.75亿股股份，占扩大股本约13.00%，集资最多1.264亿美元，拟用于集团的债务进行再融资及为一般企业用途提供营运资金。结果配售予不少于六名独立承配人。然而新昌股价不振，于2016年4月8日跌至0.51港元低位，与换股价1港元相距甚远；然后股价突然一轮急升，新昌于2016年4月29日修订了债券的换股价，当天股价已升至0.81港元。新昌公布，于5月20日重订换股价为每股股份港币0.78元。然而于9月份，新昌被沽空机构匿名分析Anonymous Analytics狙击，股价曾一日急挫30%，之后一直徘徊在0.36港元左右水平，没见“起”色。
股价跌至0.36港元左右 低换股价逾半
此情此景，没有那个投资者会愿意将可换股债换成股票。持可换股债一年，虽然仍有一年时间才到期，不过可换股债的持有人，已急不及待行使认沽期权，要钱不要货。一亿美元的可换股债当中，有高达9470万美元可换股债券本金额要求套现。
除了上述一亿美元可换股债外，新昌于于2015年5月也发行了本金额3亿美元的优先票据，2018年5月18日到期。2016年1月亦发行本金总额1.5亿美元，于2019年1月22日到期的优先票据。于2016年5月19日发行面值港币34万元之零息可换股债券，十八个月到期。这些可换股债和优先票据，未知会否也要面对提早赎回的资金需求？
新昌流动负债124.63亿港元
财华社早前报导，由于2015年现任大股东林卓延入主为非执行主席后，内地房地产业务更长驱直进，一年内以高达100亿元(港元.，下同)先后收购了内地4个房地产项目。极度进取的发展模式，伴随着债务显著上扬。新昌2016年中期业绩报告显示，一年内需要清还的流动负债为124.63亿港元，较之2014年新昌未在内地房地产市场长驱直入时的负债相比，几乎翻倍，升幅高达95.7%。自2013年至今，长达3年半时间都处于现金流出状态；单是2016年上半年已流出13.57亿港元！
今年9月，新昌曾引来沽空机构匿名分析Anonymous Analytics狙击。原因是新昌早于2011年11月，以24.8亿元投资首个内房项目--辽宁省铁岭项目，整整拖了三年仍未能开售。该项目占地180万方米，当初集团规划分五期进行，预期2013年夏季开始公开发售。然而在2016年中期业绩报告中，新昌却将其推迟计划于2016年底发售。而且尚未知是否是最后一次。
新昌往年积极拓展国内地产业务
2011年11月以24.8亿元首次收购内地辽宁铁岭项目
2013年9月以9.75亿元收购北京新年华购物中心
2015年1月以99.6亿至112.75亿港元收购佛山项目
2015年3月以10.42亿港元收购山东省泰安市商业发展项目
2015年4月以4.778亿港元收购广州天晟明苑商业项目
2015年9月以90亿港元收购天津商业发展项目64.32%权益
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责任编辑：自然
