来源：中国平安2012年半年报 郁斐 制图

　　■ 涉及金额超过700亿港元

　　■ 中国平安[微博]A股股价盘中暴跌逾5%　　

　　中国平安保险(集团)股份有限公司(中国平安，601318.SH，02318.HK)再次充当了A股下跌的“元凶”。

　　据香港《信报》报道，汇丰控股(00005.HK)计划全数出售所持15.6%的平安保险股份，涉及金额超过700亿港元，潜在有兴趣的买家之一是由泰国首富谢国民(DhaninChearavanont)掌控的正大集团。

　　消息传出，中国平安下午开盘后H股一度下跌超3%，为近两个月新低，A股跌幅逾5%，创下近9个月新低，上证指数受此拖累，在午后暴跌击穿2000点。此前的2008年，中国平安因千亿巨额再融资大跌重挫A股。

　　汇丰控股于早盘收市后在香港交易所发表声明，声明称，汇丰在媒体报道中获悉有关出售其在中国平安保险所持有的15.57%的股份的揣测，声明并表示：“汇丰不时会收到第三方收购其所持有资产的邀请，并确认其正在商讨当中，而有关商讨有可能会或不会构成股份之出售。”

　　中国平安新闻发言人盛瑞生在接受早报记者查询时表示，“公司方面尚未有进一步信息披露，经营管理方面保持正常。”

　　尽管有报道称，来自与接近汇丰方面的人士称，上述市场传闻的兴起应来自买家放风。而且汇丰控股所持有的中国平安股份总价近百亿美元之巨，若真要将股票收入囊中，所需财务实力非同一般。但建银国际分析员称，一直以来，汇丰控股甚少回应市场传闻，但这次高调发出声明，足以证明这次并非空穴来风，至少可以理解为，出售的机会高于不出售，即多于五成。

　　随着各方消息出炉，中国平安股价稍有恢复。至收盘时，中国平安A股股价下跌1.62%，报收36.49元/股；H股股价下跌1.93%，报收58.45港元/股。上证指数亦随之企稳。

　　中国平安已于昨日晚间A股和H股同步发布公告称，公司后续将密切关注上述相关事项的进展情况，目前，公司的资本金和偿付能力充足，财务稳健，保险、银行和投资等各项主营业务均运行健康、良好。

　　汇控10年获利443.76亿

　　据香港《信报》报道，作为中国平安单一大股东的汇控，目前正计划全数出售手头持有的12.33亿股中国平安H股股份，这部分股份约占中国平安H股股份约40%，相当于中国平安总发行股本15.6%。以中国平安上周五(16日)收市价59.6元计算，该批股份市值高达735亿港元。

　　目前，中国平安总股本为79.16亿股，其中，H股股本为31.297亿股，A股股本为47.86亿股。

　　可查的资料显示，2002年10月，汇丰控股旗下的汇丰保险控股有限公司(汇丰保险)以6亿美元(折合人民币49.8亿元)的代价购得中国平安10%的股权，被认为是中国平安历史上第三次资本扩张。随着汇丰控股的进入，以及中国工商银行、招商局等发起人的退出，此时中国平安的股权更加分散。除深圳市国有资产经营公司——深圳市投资管理公司持有16%的股权外，其他股东的持股比例均不超过10%，汇丰保险以10%的股权位列第二大股东。

　　2004年，中国平安在香港公开上市。2005年5月9日，汇丰控股宣布旗下的汇丰保险拟斥资81.04亿港元(折合人民币86亿元)，溢价收购另外两家外资战略投资者——高盛集团及摩根士丹利毛里裘斯投资控股有限公司持有的中国平安共计9.91%股权，收购价格为每股13.2港元，相当于中国平安股票在香港联交所2005年5月6日收市价格溢价9%。收购完成后，汇控拥有平安19.9%的股权，稳坐第一大股东交椅。

　　2007年，中国平安实现A股上市，汇丰控股持股占中国平安发行后总股本的16.13%。此后中国平安历经增发扩股。

　　截至目前，汇丰控股合计持有12.3281亿股，占中国平安总股本的15.57%股权。若以昨日中国平安H股58.45港元的收盘价计算，汇丰控股所持有的市值为720.58亿港元(按最新汇率合计约579.56亿元人民币)，这一市值为汇丰控股入股价的逾5倍。

　　若汇丰控股完全抛售所持有的中国平安股份，扣除上述两次增持中国平安的交易成本，汇丰控股十年获利443.76亿元人民币。

　　中国平安三位董事或调整

　　值得关注的是如果汇丰控股出售中国平安股权，中国平安的现有董事会发生变化。

　　根据中国平安2012年三季报，截至今年三季度末，中国平安目前有19位董事，其中包括5个执行董事、7个非执行董事和7个独立董事，其中与汇丰控股有关的董事有4个。

　　今年6月28日，中国平安公告了其中两位的新任职。其中，现年60岁的王冬胜于2005年加入汇丰，自2010年2月起出任香港上海汇丰银行有限公司行政总裁兼汇丰控股有限公司集团常务总监和集团管理委员会的成员，王冬胜自2006年5月起出任中国平安非执行董事，并于今年6月27日继续担任中国平安非执行董事，任期至2015年6月26日。

　　另外，现年61岁的伍成业自1998年1月出任汇丰银行法律及合规事务主管，其于2006年5月起出任中国平安非执行董事，并于今年6月27日继续担任中国平安非执行董事，任期至2015年6月26日。

　　随后的7月20日，中国平安公告两位汇丰控股相关人员进入公司董事会。其中，现年52岁的郑小康为香港上海汇丰银行有限公司亚太区营运总监，其于今年7月17日任职中国平安非执行董事，任期期限至2015年6月26日。现年70岁的斯蒂芬·迈尔(Stephen Meldrum)现任汇丰控股有限公司保险审计委员会独立委员，其曾于2007年1月至2009年1月出任中国平安的总精算师顾问，并于1999年9月至2007年1月历任中国平安副总经理兼首席精算执行官和精算部总精算师。其于2012年7月17日任中国平安独立董事，任期至2015年6月26日。

　　业内人士分析称，由于斯蒂芬·迈尔年岁已高，且在中国平安担任高管多年，其于汇丰的任职与中国平安并无实质交集，料不会有变化。而郑小康、王冬胜、伍成业的汇丰“身份”明显，若汇丰控股退出中国平安，这三位董事的任职期限或出现调整。

　　“分手在意料之中”

　　对于汇丰控股可能出售中国平安的股份，分析师们并不感到意外。

　　招商证券[微博]观点认为，汇丰控股近年来频频卖出全球各地的非核心资产，之前也历次传出要卖出中国平安股份的传言，并曾经数次短期撼动中国平安股价，因此本次出售无论是否能成行，均在市场预期范围内。

　　一位资深保险分析师在接受早报记者采访时称，汇丰抛售中国平安股份是完全有可能的，此前汇丰一直在抛售欧洲、亚洲的保险业务，来弥补自身的财务危机。而这与中国平安本身经营关系不大。

　　在保险业内人士看来，汇丰控股在2002年入股平安，帮助中国平安完成了国际主流综合金融服务平台模式的复制，如今随着中国平安全金融牌照的建成和管理层的本土化演变，中国平安对于汇丰海外经验的学习和借鉴基本完毕，双方至此告别也是合时应势之选。

　　可查资料显示，在汇控签约入股平安的2002年，中国平安董事长马明哲曾表示，“在经营导向方面，汇丰是以客户为导向，平安还是以产品为导向；在战略规划方面，汇丰是基于长期的规划，平安是短期规划；在制度管理方面，汇丰是制度化管理，平安是职能化管理。”马明哲亦曾公开表示，汇丰控股曾为中国平安的“老师”，在公司治理方面对中国平安有重要帮助。

　　十年来，中国平安作为内地前三大保险集团之一，除保险主业外，也同时集银行及投资等金融业务于一身，企业管治愈趋成熟。有欧资大行分析师指出，观乎汇丰控股在内地的网点远不及中资银行，为中国平安带来交叉销售效益有限；但另一方面，随着中国平安成功将原深圳发展银行与中国平安旗下子公司平安银行整合，而平安银行亦逐渐进攻高端客户市场，分手反而对双方有好处，因可减少利益上的冲突。

　　香港经济通通讯社报道称，中信证券分析员陈昔典表示，中国平安去年约为汇丰控股纯利贡献5.3%。另外，汇丰控股在中国平安的投资回报超过14%，远高于汇丰控股自身的股本回报，更直指如果确定出售，实属不明智。

　　对于中国平安股价将受到的影响，招商证券分析师称，中国平安的股东结构分散，汇丰持有15.57%已经是第一大股东，其他股东没有超过10%的占股，股东的变换对于公司管理层的影响程度在几大上市公司中为最小，经营活动本身的稳定性较高。

　　上述分析师称，大股东的变化短期可能对市场的信心有所撼动，但从中国平安目前的架构和管理体系来看，只要不发生强势股东介入与管理层在经营方面存在重要分歧或矛盾的小概率的事件，中国平安当可以在目前轨道上保持平稳。

　　另一保险业分析师则认为，汇丰控股出售中国平安股份，中国平安股价少不了会产生震荡，“毕竟涉及股份规模庞大，外界将把减持行动解读为汇丰控股与中国平安的策略出现分歧，也可能与内地经济前景看法扯上关系，借势造空。”

　　平安股权的潜在接盘者

　　随着汇丰控股出售中国平安股权的消息传出，市场已将焦点转向中国平安股权的售价和接盘者身上。

　　香港《信报》报道称，消息人士未透露具体作价，也未透露会否有折让及折让比例，但潜在买家包括泰国华侨谢国民旗下的正大集团，而该集团为应付庞大的收购资金，已获中国国家开发银行给予超大额度的备用信贷。

　　资料显示，正大集团是泰籍华人创办的跨国企业，目前业务遍及20多个地区，下属400多家公司，员工人数近20万人。正大集团在中国投资额近60亿美元，设立企业200多家，员工人数超过8万人，年销售额超过500亿元人民币。公司业务以农牧业、食品业、零售业为核心，亦涉及制药、机车、房地产、国际贸易、金融、传媒等领域。

　　正大集团在东南亚名气甚响，早于1921年由泰国华侨谢易初及谢少飞创立，集团在中国以外地区则称为Charoen Pokphand Group(卜蜂集团)，集团主要业务分为三大范畴，包括农业食品、零售分销以及电讯通讯服务，其中卜蜂食品在泰国上市，市值2594亿泰铢(约合654.2亿港元)。集团在香港也有两家上市公司，分别是卜蜂国际(00043.HK)及卜蜂莲花(00121.HK)。

　　分析人士称，中国平安的股东结构较分散，除了汇丰控股外没有单一股东持股超过10%。其主要股东包括持有6.08%的深圳市投资控股有限公司、持有4.8%的源信行投资有限公司以及持有4.03%的林芝新豪时投资发展有限公司。

　　“按照现有报道，正大集团只是买家之一，按照中国平安的市值计算，买家需要的资金量很大，估计正大集团的持股比例不会太高，其对中国平安应该只是财务投资，料难影响中国平安的实际经营。”一位分析人士说。

　　录入编辑：张珺

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