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　　对于 Glaucus 报告内的第4至第7宗指控，包括令人怀疑的营运数据，如销售及分销开支只占销售1%，但市场平均为5%；管理层及核数师经常更替；担任西部水泥的核数委员及公司秘书过去都涉及一些丑闻；以及估值问题，认为以西部水泥有50亿元债务，若公司出事，债权人会较股东优先获赔。

　　在令人怀疑的营运数据方面，当中涉及销售及分销开支，西部水泥(02233)强调集团之销售及分销开支，在不同省份有不同水平，又称集团并无支付其大部份客户产生的任何运输成本，报告内称该公司虚构银行存款结余属毫无理据。

　　管理层及核数师经常更替方面，西部水泥指出，该集团于10年4月由罗兵咸转至德勤时，曾更换核数师。罗兵咸已对由07年1月1日直至10年4月30日期间该集团的账目作出查核及签署作实，并于10年为该公司的首次公开发售及于11年发行高级票据时作为申报会计师。此外，尽管罗兵咸永道辞任该集团的核数师，罗兵咸永道曾保留其作为该集团的内部监控顾问直至现时。在此之前，随著于伦敦的另类投资市场退市及其后于香港上市，该集团的核数工作曾由英国的罗兵咸永道转至香港的罗兵咸永道。该集团认为，罗兵咸永道的香港团队对香港的上市规则会有更佳认识，能协助该集团改善其企业管治及遵守香港上市规定。

　　另外，对于担任西部水泥的核数委员及公司秘书过去都涉及一些丑闻一事，西部水泥表示，该集团无时无刻均遵守香港联交所上市规则有关企业管治常规守则的规定，集团所委任的每名独立非执董及公司秘书均于上市规则下具适当资格，并一直履行其各自的职务，获该公司认为满意，他们之前于其它公司任职时的表现，对该集团的企业管治并无影响。

　　至于估值问题，西部水指称，该公司一直有偿还其债务，从未有拖欠还款。该公司预期，能依时偿还其债务，因而该报告所作假设，暗示股份价值被高估，实有欠适当分析及基础。

　　西部水泥作出结论，指出该集团的水泥产能，由06年12月的150万吨增长至现时的产能2370万吨，使该集团成为中国西部地区一个主要中型水泥营运商。该集团的实体资产及生产厂房，容易核实属于该集团。考虑到于中国水泥业的概略取代成本为每吨产能最少300元人民币，于过去6年该集团需要约66亿元人民币建造或收购该水平的产能。该集团能快速增长其资产，正正是因为强大的经营利润率及现金流再加上资本市场集资活动，而该报告却对此提出质疑。