就像是最近几日A股的连续反常让分析人士大跌眼镜一样，昨日民生银行H股的破发，显然让分析人士再一次感觉到：我们又被戏耍了。专家表示，从中国中冶到民生银行，A股转投H股的IPO连续破发，为即将在港上市的中国太保敲响定价警钟。

　　意外的首演

　　大跌3.08%，破发报收8.80港元，这是民生银行H股首演的成绩单。

　　而就在半个月前，民生银行H股开始招股路演之时，就受到了国际巨资的强力追捧，其国际配售部分(占H股总发行量的约95%)获得了12倍的超额认购。分析人士纷纷认为，在国际巨资造就的高昂市场人气之下，民生银行H股上市首日的表现值得投资者期待。因此，它的破发显然大出业内人士的预料。

　　“刚巧赶在市场传银监会上调国有大型银行资本充足率之后的指数调整，A股信心尚未恢复。”东北证券银行业分析师唐亚韫如是说。在唐亚韫看来，民生银行H股生不逢时，昨日上市即破发很大程度上是受到A股的影响。但H股的破发同时反作用A股。

　　不过另一方面，也有分析人士认为，民生银行在6只已经赴港上市的中资银行股中业绩并不突出，对普通投资者吸引不够，也是一个重要方面。

　　尽管首日破发并不光彩，但业内似乎仍然对民生银行H股的未来充满信心。众多分析人士表示，暂时的下跌并不意味着民生银行H股投资价值下降。

　　“长期来看，9.08港元的发行价仍然会给投资者带来收益，但短期内不确定因素对市场的影响尚未消散。”唐亚韫表示。其实不仅仅是唐亚韫，很多其他分析人士也对民生银行H股后市看好。

　　带动A股银行板块齐跳水

　　受民生银行H股破发影响，昨日民生银行A股同样暴跌5.74%。而民生银行A股的暴跌，也很快带动了A股银行板块的整体跳水，14只银行股全线暴跌。

　　从昨日收盘来看，银行板块平均跌幅达到5.41%，跌幅最大的宁波银行暴跌5.76%，而跌幅最小的中信银行也下跌3.29%。作为沪深两市的权重板块，银行板块出现如此大的跌幅实属罕见。很多分析人士甚至认为，昨日股指的暴跌就是因民生银行带动银行股暴跌所致。

　　“民生银行H股招股之初，国际巨资纷纷追捧，这是不争的事实，而国际巨资此前老早就对中国的银行股异常看好，这说明国际市场对中国银行业未来的发展是充满信心的。”分析人士表示，在经受了国际金融危机的考验后，外资银行纷纷身陷泥潭，而我国的银行业一枝独秀，该分析人士认为，未来的中国银行业“‘钱’景不可限量”。

　　前不久，经济通通讯社资深分析员李飞扬就发文明确表示：认购中资银行股稳赚。在他看来，中国民营银行未来的发展没有包袱，发展尤其看好。此外，新鸿基金融策略分析师赵晞文也认为，短期内随着经济大势稳定，银行股也有望回稳。

　　接连破发对中国太保是警钟

　　最近以来，从A股转投H股的股票，尤其是大盘股，上市首日似乎免不了破发的命运。

　　昨日民生银行H股全天都没超过其发行价，始终处于破发状态，这一走势重蹈前不久中国中冶H股上市首日的覆辙。9月24日，大盘港股IPO中国中冶H股全天均在招股价之下徘徊，最终收报5.61港元，低于招股价6.35港元约11.65%，盘中最高报价为5.68港元。

　　大盘A股转H股接连在港IPO首日破发，不禁让人想起了即将在港上市的新大盘股中国太保。因为中国太保本月25日发布公告称，已经获批在港上市，并且有知情人士透露，中国太保管理层已赶往香港，为正式路演铺路。

　　分析人士认为，中国中冶H股和民生银行H股在港接连破发，对中国太保有一定的警示意义。他认为，昨日，民生银行H股破发可能和其发行价定价过高有关，如果民生银行H股采用最低询价标准定价的话，或许可以避免破发命运。

　　“如果中国太保H股询价定价过高，很可能免不了上市首日破发的命运。”上述分析人士呼吁，今后在港上市的A股上市公司，确定发行价时，切勿起贪心，为了多融资而定高发行价，这样只会透支公司股票未来成长性，也会给A股带来消极影响。

　　商报记者 崔吕萍 况玉清

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