2000年之后，李泽楷曾把移动电话业务出售、分拆地产业务上市，电讯盈科经历了核心业务固网电话的市场占有率不断下跌的市场难题，又将移动电话业务购回，但此后，2000年至2006年间，电盈市值蒸发近90%，4年无派息，数千名在电盈工作多年的员工被解雇或减薪。香港大福证券研究部董事总经理麦德光认为，由于当年股民入市价较高，以现在价格私有化股价太低，电讯盈科派息能力也有限，因此股民也心有不甘，反对电讯盈科退市。

　　同时，电盈与网通的合作，也使双方感到失望。知情者告诉记者，李泽楷与网通在多宗合作事宜上有分歧，在电盈私有化过程中，也经历了多次反对又同意的微妙变化。

　　2005年1月，电盈与网通宽带达成协议，收购后者50%股份，电盈看重网通在杭州、宁波、扬州、重庆等地约10家城市的宽带全业务，借以推其IPTV业务，由于受到大陆IPTV牌照限制，至今未能有所进展，这也影响了双方合作的关系。

　　“网通对于电盈的合作也感到失望。”接近网通的人士说。当年，网通以每股5.9港元价格持有电盈20%股份，当时，网通认为5.9港元的股价已经为历史低位，而时至今日，电盈的股票仅为4港元左右。如果现在以低于5港元进行私有化的话，网通无疑将出现投资亏损。

　　在网通与电盈的合作条款中，双方合作业务范围包括宽频电视、移动通讯、房地产及国际业务四大块。然而，协议签署的第二年，李泽楷便高调宣布转让电讯盈科的股份。2006年，李泽楷宣布出售电盈给澳洲麦格理、美国新桥投资等外资PE，遭到了第二大股东网通集团的反对，中国政府亦不支持将电盈出售给外国资本，但李泽楷坚持此举是为了 “小股东”利益。随后，市场又传言称，李泽楷选择的新买家的资金，是由其父亲香港富豪李嘉诚提供。

　　在地产合作方面，电盈试图通过盈科大衍地产业务平台，开发网通在中国大陆的多块物业，而网通认为香港的地产开发经验并不能完全适用于中国内地。时至今日，只有北京朝阳区呼家楼一家网通原有基站，用作写字楼物业进行开发，电盈在与网通地产合作中遭遇坚冰。

　　2008年，电盈集团将电讯、媒体、资讯科技服务整合到一家名为HTK的公司旗下。知情者告诉记者，电盈重组HTK公司，目的就是考虑电盈私有化后将其100%卖给外国PE。电盈的这个梦想再次遇到了网通的反对，第二大股东网通不赞成将100%股权出售给外国投资者，只同意将45%股权出售。让电盈感到遗憾的是，2008年电盈通过公开招标出售HTK45%股权，因买者出价过低，最终未能成行。

　　来源：经济观察网

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