同时，国美在中国内地电器零售商中所处的地位可谓强势，这使国美与供货商交易时的议价能力处于主动。通常情况下，国美可以延期6个月之久支付上游供货商货款，这样的拖欠行为令其账面上长期存有大量浮存现金。

　　这就是所谓大型零售业令人着迷的“沉淀”资金。“巨大的现金就在我这儿，谁也说不清它是谁的，如果不加以利用，岂不是一种机械的经商头脑？”黄光裕曾如是描述国美的现金流：就像一家银行，虽然每天有大量进款和出款，但总有一笔相对的、一定期限内的“沉淀”资金。

　　黄光裕将自己的老乡李嘉诚奉为榜样。在很多场合，他都宣称自己是李嘉诚“商者无域”理念的信徒。尽管卖电器的利润不高(2001、2002年国美还出现了连续亏损)，但是巨大的“沉淀资金”帮助国美完成了迅速扩张，同时使黄光裕进入了利润更高的房地产开发。黄光裕借此进入了很多只有他自己才说得清的其他投资领域和交易项目。

　　所以黄光裕并非一般理解的卖电器和卖房子的商人，他利用巨大的现金流操作各种周期不同的生意——黄称之为“大宗交易”。“大宗交易”的内容黄光裕不曾透露过，因为是一些临时性的买卖，不容易定性——可能是化工方面的一笔买卖，也可能是其他方面的，因此也就没一个常规性的部门来运作这些买卖。

　　零售业的“现金牛”

　　2000年黄光裕转战香港资本市场，他要为自己的国美商业帝国寻找一个资本平台。在这里，黄光裕完成了自己最重要的一次人生蜕变——从喜欢投机的实业家变成了彻头彻尾的资本家。国美电器成为黄光裕扩张投资的“现金牛”，推动这次蜕变的是香港金牌“壳王”詹培忠。

　　有“潮州怒汉”之称的詹培忠放荡不羁，曾发表过不少出格、粗鄙而带有性别歧视成分的言论，包括在杂志专访中指所有香港女人都是妓女，引起社会一片哗然，香港媒体更把他和郑经翰、梁国雄、谢伟俊合称“四大恶人”。詹培忠对黄光裕的评价极高：“他头脑极灵活，很多事情我一说他就懂。”但黄光裕说詹培忠，只是一个将壳卖给他的庄家而已。

　　与詹培忠的合作不仅使黄光裕打通了进入资本市场的通道，更重要的是，他以接近50倍的天价市盈率将自己的国美电器装进了上市公司。当时全球家电零售业平均市盈率为14.3倍，黄光裕在法律许可的范围内吹了一个80多亿元的大泡沫。他赌的是，在他退出前“泡沫”不会破。2004年，黄光裕成为胡润榜的首富，严格意义说他是一个坐在“泡沫”上的首富。“那是纸上财富，算不得数的。”黄光裕曾经如此评价自己。

　　国美电器的“壳”——京华自动化(HK 0493)是一家经营计算机辅助设计系统(CAD)的公司，业务遍及中国内地和香港地区、东南亚和北美。由于行业竞争激烈以及业务单一，公司连年亏损，其股票也遭投资者抛弃，上世纪90年代末跌到不到一毫，成为港人眼中不折不扣的“仙股”

　　2000年6月，与詹培忠有密切关系的上市公司德智发展(HK 0070)设立了一家BVI(离岸公司)公司，名为Jumbo Profit，以“独立的机构短期投资者”名义，以1920万港元现金收购了京华自动化原大股东的一小部分股份。一个月后，詹自己控制的BVI公司Golden Mount，以5600万港元现金购得京华自动化原大股东的绝大部分股份，从而控制了这家上市公司。2000年9月，通过向大股东供股，詹进一步加大了对京华自动化的控制力度。