创维数码的回购很快起到了立竿见影的作用。在4月29日-5月13日的5次回购后，创维数码的股价在5月16日达到了1.03港元的近期高点，但随后由于大盘波动再次下降到0.84港元，在这样的情况下创维数码从5月21日开始再次大规模回购，其股价再次拉升到0.91港元。

　　对于这次回购股票的原因，张学斌表示：“香港资本市场看好的是房地产、金融、中国移动等这些板块，消费电子板块在香港资本市场整体被严重低估，创维作为国内彩电龙头企业的股价低于1港元是不可思议的。虽然我们无法决定股价，但是在创维数码的股价回到合理范围前，我们还会看时机来继续增持。”

　　进一步股权激励

　　在刺激股价方面，创维数码的回购起到了一定效果，但是，要达到张学斌所预计的股价高于净资产的目标，创维继续增持总代价可能要超过5000万港元。

　　这样的代价并不是小数字。而创维之所以愿意付出此代价，显然有更深层的原因，那就是对管理层进行股权激励。

　　2000年“陆强华事件”后，创维集团创始人黄宏生经过反思，提出了“第三次创业”的口号，认为创维不仅需要一个有弹性、扁平化的组织，更需要一个在长期利益捆绑下风格锐利而且坚强的队伍。

　　2002年，在彩电业回暖时节，创维吸收包括彩电事业部总裁张学斌、原副总裁兼营销总经理杨东文等7名核心高管人员进入董事会，并且拿出1亿股股票期权(占总股本的5%)分配给集团800名管理层人员和骨干员工。

　　其中，创维集团的科技功臣李鸿安在获得了100万元重奖的同时，还奖励其300万股权。据悉，创维高管人员包括小比例的中层干部，拥有差不多10%的股权。

　　黄宏生当时认为，尽管一些期权无法立刻套现，但给高层管理者一个远景以及将大家的利益捆绑在一起，是一种可行的激励方法。

　　然而，2001年的巨额亏损、上市涉嫌造假被查以及2004年的黄宏生事件，让创维集团的股价几度起伏，中间很多高管离开前都将手中的股票转让，目前创维数码的股价甚至要低于当初的行权价。显然，黄宏生亲手设计的股权激励方案，在过去的几年中并没有起到应有的作用。

　　虽然在“黄宏生案”的审理过程中，黄宏生表示不会减持或转让公司股权，但是包括大摩和惠理基金在内的很多流通股东都选择了转让退出，在这样的情况下，虽然创维数码的业绩过去三年保持了相对的稳定，但是其股价却没有根本的提升。

　　2007年以来，公司又遇到了新问题：一方面彩电、手机等行业竞争日趋激烈，特别是平板电视领域外资品牌从2006年开始超越国产品牌，这让创维这样的国产领军企业面临着巨大的竞争压力；另一方面，为了完成公司“相关多元化”的产业布局，创维集团拟对机顶盒等新兴产业分拆上市。

　　2007年11月21日，创维数码发布公告称，其全资附属公司RGB同意出售其与数字技术合共16%股权予李普、叶晓彬和深圳领优公司，出售价格约为人民币1.18亿元。之前RGB已经出售其数字技术12%股权予数字技术的高级管理层及雇员，显然这破坏了创维集团本来平衡的激励体制。

　　在此情况下，为了让激励体制重归平衡，创维集团去年底率先在彩电营销系统的广东、广西、福建和天津等四家分公司进行了“分公司法人化”的改革，其中刚刚注册成立的广东分公司将把49%的“虚拟股权”转让给十多位骨干；未来，创维分公司有可能逐步过渡到真正意义上的股份制。

　　消息人士告诉记者，在这四家分公司改革后，其业绩有了显著的提升而且裁汰了部分冗员，如果顺利的话，到2008年底这一试点将在创维全国37个分公司推广。

　　不过，对于最早一批获得股权激励的高管，目前创维数码的股价显然无法兑现股权激励的承诺，通过提升业绩、回购股票、分拆上市等方式来提升股价是方式之一；方式之二是，黄宏生可以再拿出手中的股权的一部分，对核心管理层进行再激励。

　　创维数码回购股票显然只是个开始，接下来可能会有进一步的行动，黄宏生此前曾提出了重奖员工的建议，即在2007-2008财年保持销售收入和毛利与2006、2007年度持平的情况下，希望能节省出4亿元的费用，并拿出其中50%(即2亿元)用于奖励有功高管和员工，“让大家过一个肥年”。

　　2008年7月，2007年年报的公布将是一个标志性时间：对创维的管理层来说，这是否是新一轮股权激励的开始？