百盛中国资本策：一手收购 一手套现

　　本报记者 周益广

　　5月30日，百盛商业集团有限公司(3368.HK)公告，“完成收购西安长安百盛49%权益”，西安长安百盛成为其全资附属公司。

　　收购长安百盛，只是百盛商业回收合作伙伴股权的“冰山一角”。

　　5月23日，百盛商业宣布，从大股东手中收购南宁百盛70%股权与天津百盛100%股权。随着天津百盛店的收购，百盛最大的合作伙伴中国工艺集团基本退出合作。

　　百盛商业董事总经理钟荣后通过其公关代理公司表示，其将继续“以可使股东获利的价格”收购其附属公司的“少数股东权益”和其管理下的百货店的“控股权益”，“并继续物色符合集团策略目标及资本回报要求的第三方收购机会”。

　　自2005年11月30日成功赴港上市后，百盛商业业绩节节攀高，股价涨势如虹。除了经营性增长，百盛的业绩飙升也离不开资本工具：一是大规模收购少数股东股权，甩开合作伙伴“单飞”；二是将大股东手中的成熟门店逐步注入。

　　在推高每股盈利的同时，大股东亦实现高位套现。

　　持续收购

　　百盛商业是马来西亚金狮集团在中国的零售事业部，金狮集团的实际控制人为当地著名华人企业家钟廷森。百盛在东南亚有30多个门店，1994年进入中国内地，在北京开设了首家门店。

　　2005年，金狮集团将中国内地的百盛分拆到香港上市，IPO融资约10.34亿港元的。

　　当时，在中国内地拥有37家门店的百盛，只将23家门店的多数股权注入到上市公司，还有14家百盛门店的股权则保留在大股东或者是第三方名下，委托给上市公司管理，百盛商业收取管理费，并拥有购买选择权。

　　而这14家管理门店，当时都是因为经营业绩欠佳，或者有权属或者债务纠纷，这些店也称为被排除店。其中有4家是第三方纯拥有，10家属于金狮集团拥有或控股。

　　在IPO的招股说明书中，百盛募集资金的用途中，第一项是用于在两到三年内收购内地城市10到14家百货商店。而百盛上市后，第一宗大收购便是面向其在中国最大的合作伙伴，回购少数股东权益。

　　1994年进入中国市场的百盛，当时经营零售业是需要寻找内地合作伙伴的。钟廷森找到了央企中国工艺美术总公司，成立了北京百盛(百盛商业发展有限公司)，在北京开出了第一家门店。

　　在合资公司北京百盛中，金狮集团共占有56%的股份，中国工艺美术集团共占有44%的股份。北京百盛拥有6家门店，分别是北京复兴门内大街百盛总店、北京海淀店、太原店、哈尔滨店、郑州店，并持有新疆百盛51%股权，拥有乌鲁木齐一家门店。

　　此外，中国工艺美术集团还参与了百盛天津店、长春店的投资，是百盛在内地最大的合作伙伴。