投行人士：万洲国际IPO被中止是因心太急
韩璐
昨日，一位接近万洲国际IPO(首次公开募股)事宜的香港投行人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示，市况不佳的确没有给万洲国际提供一个有利的市场环境。但从集团本身而言，让国际投资者缺乏兴趣的原因有很多，中止IPO也能够给公司一个缓冲调整的时间。除融资还债的目的、收购效益未现使得投资者对公司的投资价值产生质疑外，庞大的承销商团队以及最先的旧股配售的股权结构也让投资者驻足不前。
“老实说，29家承销商的数量太多了，难以管理会造成团队的混乱。包括鼎晖、高盛在内的PE想借这次IPO退出套现的动机也太过明显，这对公司未来的走势不利。万洲国际需要时间让市场观察到其海外收购的协同效应，也需要时间来证明自身拥有整合管理欧美公司的能力。”上述投行人士表示。
早在2006年，以万隆为首的双汇管理层就通过鼎晖和高盛公司，进行一系列资本运作不断增加对公司的控制。去年，双汇发展称，接到双汇国际的通知，双汇国际及其下属公司管理人员通过直接发行股份及预留奖励股份的方式实施员工奖励，直接发行的股份与预留奖励股份合计占发行后双汇国际总股本的10%。
此后，万洲国际的初步招股说明书中显示，公司首席执行官兼主席万隆在2013年10月获得5.731亿股的新发行流通股。负责投资、并购以及融资的执行董事杨挚君同期获得2.456亿流通股。两名高管合并获得的股权激励以当时的公允价值计算，约为5.97亿美元。
尽管市场对高管获股权激励褒贬不一，但多位分析人士均认为，这是把管理层的利益和公司股价表现捆绑在一起的措施。
中投顾问食品行业研究员向健军告诉记者，管理层对于一个公司的发展十分重要，提高其积极性于公司的长远发展和竞争力都有帮助，因此管理层激励于任何公司都非常重要，万洲国际也不例外。上市之前进行股权激励，对于提振投资者信心、推动上市是有利的。
而在加强控制权的同时，时年74岁的万隆似乎也并没有想要退休的意向，而接班人问题也始终是双汇集团内部讳莫如深的话题。
万洲国际公关部相关负责人在接受记者采访时也表示，当前并没有任何管理层更替征兆，也尚未有谁会成为下一任执掌者的传闻出现。
向健军告诉记者，对于万洲国际而言，无论未来是子承父业抑或内部提拔，或者空降职业经理人均可以。“即渠道并不重要，重要的是最终必须是行业内的人士进行管理。”首先，行业内部管理人士对整个行业十分熟悉，能够对公司处境及未来发展战略做出精准判断，于这个庞大集团的后续发展有利；其次，行业内部管理人士更能够获得员工的支持，于公司平稳度过接班期十分重要。
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