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　　新浪财经讯 2月15日消息，据香港明报报道，服装品牌UNIQLO的母公司迅销(6288)终于敲定来港上市，这家全球第四大的自营品牌服装企业，决定不发新股集资，并以HDR(香港预托证券)的形式在港上市。由于过往在港发HDR的外国公司如淡水河谷(6210)及Coach(6388)等，成交量均偏低，分析员形容HDR市场犹如一潭死水，恐迅销或会步其后尘。

　　迅销表示，已向港交所(0388)申请第二上市，发行最多5亿份HDR，预计在3月5日上市。每份HDR将代表0.01股迅销股份权益，每手买卖单位为300份HDR，以迅销昨日在东交所收市价34600日圆计算，即每手价格约为7908港元，但实际价格仍待上市前一天收市价而定。

　　以HDR上市 因港未无纸化

　　UNIQLO知名度虽高，但迅销今次选择以HDR形式来港上市，投资前景却未必理想。事实上，大型矿企淡水河谷(6210)在2010年底打响HDR上市头炮，往后亦有思佰益(6488)及Coach(6388)发行HDR，但全部均成交低迷，时而更录得零成交。以深受女士爱戴的名贵手袋品牌Coach为例，昨日只得两手成交，全日成交金额不足1万元。

　　迅销曾表示，在港上市主要为支持香港、内地及台湾市场发展，暂时无集资需求，因此采用HDR形式。但据接近迅销消息透露，实际原因是日本已实行无纸化交易，与香港需发行实物股票要求有冲突，无法直接以发行普通股形式上市。

　　有中资投行人士称，HDR市场买盘少，分析员不会跟踪。但没有大行报告，企业的透明度低，亦吸引不了投资者，这样便形式恶性循环。不过他认为，UNIQLO在港知名度高，可能会吸引部分投资者。

　　曾渊沧：宁直接买日股

　　不过，新鸿基金融高级证券分析员李惠娴表示，Coach也是港人熟悉的品牌，但高知名度并没有改变其HDR无人问津的困境。“HDR市场成交疏落，投资者担心购买后无法沽售。”她预料，UNIQLO上市后亦难免遭冷遇。

　　大学教授曾渊沧直言，不会买迅销的HDR，“就算想买都未必买到，因为HDR成交低，可能根本无人挂牌(买入)。”他指出，香港和日本时差只有一小时，如果想买迅销，宁愿直接买日股。

　　翻查资料，HDR的上市架构设立于2008年，当时由于全球不少交易所已实施证券无纸化，令仍以实物股票交易的香港难以吸纳海外公司来港作第二上市，因此当时港交所(0388)允许企业发行HDR代表其正股，惟至今成效却难称理想。

　　事实上，香港过去也曾就无纸化交易进行咨询，但因为部分反对声音，最后无疾而终。不过，证监会[微博]日前重提立法建议，预计若通过，最快2016年实施。

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