丁玉萍

　　2011年对于香港的IPO市场是百感交集的一年。

　　上半年，香港IPO市场经历了十年来的最优表现，共有38只新股上市，集资1872亿港元，是2010年上半年集资额503亿港元的3.7倍。

　　但好势头在下半年掉头回落。

　　整体而言，香港2011年共有90只新股上市，比前年同期下跌12%，总融资额2714亿港币，比前年减少40%。2010年共有102只新股上市，集资额4495亿港元。

　　德勤中国上市业务组华北区合伙人林国恩表示，这主要是由于希腊债务危机恶化以及美国信贷评级下调。此外，温州企业的信贷问题、明富环球申请破产，以及欧洲经济可能出现的收缩也给市场带来沉重气氛。

　　2011年的全球股市中，无论港股还是A股均是重灾区。截至12月30日收盘，恒生指数较年初下跌19.97%，上证指数、深证指数则分别下跌21.68%及28.41%。

　　集资额剧减的主要原因是大量新股在市场转弱情况下搁置上市，一些企业甚至在路演之后的最后关头中止发行。

　　这些取消或推迟上市的标志性企业包括原计划融资60亿美元的中国光大银行(微博)；融资规模36亿美元的澳大利亚煤炭和铁矿石企业源库资源有限公司；融资规模33亿美元的三一重工，以及计划融资16.7亿美元的海通证券(微博)等。

　　德勤相信，有近40只新股搁置上市，创下十年新高。

　　而完成发行计划的新股也不得不接受远低于期望值的价格，定价多落在估值区间的底端。据德勤统计，75%上巿新股定价低于指引价的中位数，而2010年50%的新股可于中位数之上定价。

　　而延迟上巿的IPO，公司招股规模亦大幅缩小，缩小幅度最多比原计划少63%。

　　尽管交易流动大幅趋弱，香港在2011年仍然是全球股市中最活跃的新股上市地点，且其IPO筹资总额自2009年以来连续三年居首。据统计，排名二、三位的分别为纽约证券交易所(微博)2625亿港元、深圳证券交易所2177亿港元，伦敦、上海、纳斯达克证券交易所则分别集资1518亿港元、1251亿港元和742亿港元。

　　未能在2011年启动上市的新股，是否能成为2012年新股市场的曙光？市场对此表示乐观。林国恩认为，待巿场气氛趋向稳定后，这些公司会重新投入港交所，时机可能在2012年下半年出现。

　　德勤预计，2012年仍有约100家公司在香港股票市场上市，总融资额将达2300亿港币。这一集资额较2011年仍有15%的缩减。

　　另一家会计事务所安永此前预计，2012年单香港的融资规模将是320亿美元(约2488亿港元)，与2011年大体相当。