本月23日联交所挂牌

　　□ 本报记者 罗三秀

　　在港公开发售遭“冷遇”，中国太保最终敲定的H股发行价也有点受冷。每股28港元的发行价略低于A股价格。

　　截至昨日，中国太保A股收盘价为25.37元，跌幅2.54%。约合人民币24.67元的H股发行价较A股的折价约0.7元，不足1元。

　　H股发行价落定后，中国太保将在本月23日在香港联交所主板挂牌上市。

　　公开发售比例或回拨至7.5%

　　据市场消息，中国太保公开配售的超额认购约26倍，冻结资金350亿港元，申请认购人数约6.5万。

　　根据回拨机制，公开发售超额认购倍数大于15倍而不足50倍时，中国太保公开发售占全球发售的比例从5%升至7.5%，国际配售占比则相应从95%降至92.5%。

　　虽然公开发售人气不很旺，市场反应一般，但分析人士认为，即使超额认购倍数很高，但不意味上市后股价不会破发，此前先A后H的内地公司如民生银行上市首日也破发。一方面AH股差价较小，另外有内地赴港上市破发的|“前车之鉴”，因此可能投资者的认购热情也受到影响。

　　一位香港对冲基金人士也曾对媒体直言，A股的表现拖累了H股招股。中国中冶、民生银行等大型中资股的破发，使得香港散户投资者有一定的恐慌心理。

　　尽管投资者对公开发售的认购热情不甚高，但中国太保国际配售还是有其内在吸引力。有业内消息称，中国太保目前国际配售已获得约6倍的超额认购。

　　据媒体报道，摩根士丹利资本管理公司、英国保诚集团、汇丰金融服务、金奥氏资本等国际金融机构都有意参与中国太保的H股发行。

　　在国际配售之前，德国安联、日本三井住友保险、中粮集团、中国海外金融投资、富豪国际主席罗旭瑞及大新金融等6名基础投资者共认购30.81亿元。

　　募资满足未来3年发展需要

　　不过，与国际机构投资人看法大致相同，国内多数研究机构认可太保H股上市后未来的业务发展。

　　受业务结构调整的影响，中国太保今年前11月的寿险保费收入较去年有所滑坡，为614亿元，略降1.6%。11月份该公司迎来寿险收入43.7%的增长。值得一提的是，此消彼长的保费在产险方面表现可人。前11个月，产险收入为314亿元，同比增长21.5%，11月单月收入22亿元，增幅22.2%。

　　除了寿险业务调整度过寒冷及产险业务的蒸蒸日上，已收入糜下的长江养老及上海延税型养老保险的开展也是外界对中国太保养老险业务的期待。

　　按照中国太保董事长高国富此前的计划，此次H股所募集的资金将满足未来3年业务发展需要，将有90%用于发展内地的财产险、寿险、养老险及资产管理业务，但未有收购海外公司的计划。

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