金隅暗盘升62% 专家：11元止赚

　　新浪财经讯 证券界预期，金隅上市后，由于基金缺货及资金推动下，股价有机会持续上升，建议定下止赚位于11元。

　　根据辉立交易场数据显示，金隅昨日暗盘价收报10.36元，较招股价6.38元升62.4%。以每手500股计，每手账面赚1,990元。

　　基金分货少或在市场扫货

　　证券界认为，金隅上市后，由于基金缺货及资金推动，股价有机会继续升。

　　侨丰证券业务发展董事连敬涵认为，由于金隅超额认购倍数较高，基金分货未必太多，故不排除在股份上市后在市场扫货。他估计，金隅今日股价最少升5成，未来数日有机会继续上扬。他认为，虽然金隅升至11元附近，已相当于09年预测市盈率(PE)约25倍，已届合理水平，但现时市场气氛炽热，在资金推动下，短期有可能出现较高的估值。

　　持货策略方面，连敬涵认为，持货者，可先以股价较上市价高出八成至一倍为目标，即股价于11.4元或以上，可先行获利离场。至于没有持货者，则待股价低于10元追入，作短线持有，目标价可看11.5元。

　　泓福资产研究部主管邓声兴预期，金隅上市后股价会上升一段时间。他认为金隅有水泥及内房双重概念，故合理估值为24至25倍PE，即股价升至11元附近仍属合理。他认为，由于金隅录得大幅超额认购，料上市后仍有资金追捧，股价有机会升至超过合理水平。

　　邓声兴建议有货在手的投资者，不需要急于沽货，因为他估计金隅的股价仍有一定上升空间，反之，投资者可把止赚位定在9.6元附近(约升5成)，若高于9.6元，可继续持货。至于没有持货或想进场者，他认为可于股价升幅低于5成买入，短炒目标上望11元。

　　如果涨6成 相对同业龙头贵

　　不过，也有证券界人士认为应于高价先行获利。敦沛金融投资研究部主管郭家耀认为，金隅若升6成，相当于09年预测PE达23.4倍，以水泥及内房股而言，估值属偏高，可先行沽出获利。

　　金隅昨日暗盘价10.36元，按保荐人之一瑞银提供的今明年盈利预测，便相当于09及2010年预测PE为23.8倍及15.2倍，与同业龙头股相近。水泥股龙头安徽海螺(00914)09及2010年预测PE分别为26.7倍及20.9倍，中材(01893)09及2010年预测PE分别为20.8倍及15.9倍。

　　金隅主要在华北经营水泥、建材及地产业务。瑞银日前发表报告指，华北地区水泥产量及价格均上升，今年初以来涨价2%，按年平均升8%。高盛亦指出，北京楼价走势平稳。

　　分析︰回归A股惹憧憬

　　金隅H股今上市，目前中港新股气氛皆炽热，金隅除了以H股上市，未来亦考虑回归A股。倘如愿以偿，将对金隅带来以下好处︰

　　集资有利未来并购

　　一、拓阔集资渠道：在助公司开拓集资渠道，尤其是内地股市升势凌厉，公司若A股上市，可以较高溢价招股，助提升集资额。

　　筹得新资金，将有利公司发展。此外，公司上市后也可透过供股或配股集资，拓阔融资渠道。

　　二、有利并购计划：金隅招股集资目的，除了用作扩张产能外，亦计划购并，壮大规模、提升竞争力。倘能回归A股，增资后可助并购。

　　三、可提升知名度：回归A股的另一好处是，可增加知名度，提升公司形象。金隅董事长蒋卫平日前接受新华社访问时表示，完成H股集资后，仍有可能回归A股上市。

　　供求︰基金料追货推高股价

　　金隅暗盘价劲升62%，究竟上市首日能否超越暗盘价？不妨从近期新股表现寻找线索。近期上市的8只新股，有4只首日收市价高于暗盘价(见表5)，包括琥珀(00090)及兴利(00396)。

　　至于首日收市价高于暗盘价，主要原因：一是估值较低，吸引资金追捧；二是货源供应少，例如琥珀发售股数仅1亿股，造成僧多粥少的场面；三是需求劲，例如大幅超额认购，基金获配股份少，于上市后追货，推高股价。

　　金隅正正是上述第3个情况，故首日收市价有机会高于暗盘价。

　　市况︰资金炒作推高半新股

　　近日资金轮流炒作，趁金隅上市，部分半新股异动，例如金属再生(00773)昨日便升5.7%，再创上市新高，收报8.52元(见表6)。

　　证券界人士认为，在资金充裕及轮流炒作下，短期内半新股仍会波动。

　　泓福资产研究部主管邓声兴认为，新股没有蟹货，加上街货少、基金追货效应下，估值往往炒至偏高水平。

　　不过，并非所有新股都热炒，例如6月底上市的361度(01361)，因市场有太多同类股份，欠缺独特性，股价并无显著上升。

　　邓声兴认为，具主题的股份如金属再生，有环保资源概念及业务独特性；忠旺(01333)有基建概念，均可留意。至于秦发(00866)，由于PE低及有收购煤矿的憧憬，估计短期有机会挑战4元。

　　侨丰证券业务发展董事连敬涵估计，在资金推动下，半新股中线仍会有炒作，但部分已出现超买，故短线而言半新股或将先行整固，其后再展升浪。

　　例子︰近年上市H股均大升

　　金隅是今年首只来港上市的H股新股，且规模及市值较大、概念当炒，配合目前新股气氛火热，因此获热捧。

　　翻查资料，近年H股新股上市后多录得不俗升幅(见表7)，唯独是去年上市的重庆机电(02722)。

　　重庆机电在去年6月上市，适逢港股市况低迷，加上属工业制造类别，并非市场热捧概念，故挂牌首日即跌穿招股价，之后大半年均处于“潜水”状态，直至今年5月大市回升，始浮出水面，高于招股价1.3元。

　　重庆机电昨日急升8.2%，收报1.59元。公司主要产销售商用车辆零部件、电力设备、通用机械及数控机床等产品。

　　近年来港上市的H股，除了重庆机电外，其余均能于短期内甚至中长线大幅高于招股价。

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