对赌惹的祸

　　因为昌盛中国的盘子并不大,在中华广场将转让的消息传出前,业界很少有人相信昌盛中国的财务危机已经到了如此严重的地步。

　　据了解,令昌盛中国不得不割肉求生的,正是两笔将于今年年底到期的债务,一笔是2007年11月19日,昌盛中国和香港苏格兰皇家银行签订的关于中山广场一期二期土地使用权收购融资的贷款协议,本金为6.48亿港元,利息按每年13%计算。

　　另一项则是与高盛旗下创投基金(GSSIA)签署的对赌协议。2006年12月18日,昌盛中国向创投基金发行2.5亿美元的可赎回可转换债券,利率为7%。双方约定,若昌盛中国没有在债券的年期内上市,创投基金可要求邹锡昌按预定的价格购买其所持全部可赎回可转换债券。

　　据了解,该债券的年期原为一年,创投基金于2007年11月16日发出通知,把年期延长至2008年12月18日。按照协议,若昌盛中国未能在年期内偿还本金,该项可转债的利息便按每年21%计算。也就是说,昌盛中国将为该笔可转债支付高达42%的融资成本。

　　虽然之前昌盛中国账面有4亿元现金,中华广场也有一定的销售回款,但远不足以支付这两笔债务。

　　“从公开抛售中华广场这一举动可看出,昌盛中国的资金链已经很脆弱了。”接近昌盛中国的知情人士表示,该公司的合作方如代理公司等深怕其资金链断裂,无法偿付几百万的佣金,已要求以尚未出售的写字楼抵债。

　　与其说昌盛中国是在与投行对赌自己的前景中失利,不如说它是一场中国房地产前景大对赌中的输家之一。

　　“过去开发商太乐观了,一遇到现在这样地价付得快、销售回笼慢的状况,资金链就紧张了。”富力地产(企业专区,旗下楼盘)董事长李思廉在最近一次闭门会议中,对行业现状做的注解是:“大家都低估了逆境的困难。”

　　作者：曾冬梅