出牌内地和记黄埔 复星融资115亿港元

　　简达

　　中国内地最大的民企复星国际(0656.HK)今日上午将在香港联交所挂牌交易，集资额为115.375亿港元。

　　在复星国际招股过程中，境外投资者显示出极大的认购热情。承销商公布的消息显示，复星国际共获得11家大型机构投资者认购，包括：中国人寿(海外)、太平洋保险、美国国际集团(AIG)大股东、新加坡投资公司(GIC)、首域投资，被评为阵容强劲的基础投资者。

　　据了解，机构投资者普遍认为复星集团的业务构成类似于香港蓝筹股和记黄埔(0013.HK)，属于综合类公司。目前，该集团控股或持有的A股上市公司有7家，此外还拥有在香港上市的红筹股复地，子公司数目超过100家，业务涵盖地产、钢铁及医药等。

　　“复星集团持有多家A股上市公司股份，有投资者认为它是A股的替代投资产品，这是它的一个卖点，此外它的

证券业务发展前景也非常良好，所以很多香港散户都认购了它。”有香港券商执行董事对《第一财经日报》表示。

　　复星集团的上市保荐人为瑞士银行、摩根士丹利和中金公司。3家保荐人的研究报告预期，复星2007年度纯利上升77%，达到19亿元人民币，2008年预测纯利增长46%，达28亿元人民币，纯利上升主要由其钢铁及证券业务带动。瑞银估计，复星合理估值为11.9~17.1点倍2008年市盈率。

　　按照原先的计划，复星国际的招股价区间为6.48至8.68港元，后因为境外投资者认购极为火热，经过调整，招股价提高至6.98~9.23港元。最终的认购结果显示，复星国际公开招股部分共录得超过230倍超额认购，以9.23港元上限价定价。

　　据国际电子交易系统Instinet披露，上周末机构投资者进行了零星的复星股份的暗盘交易，暗盘成交价为11.9港元，较招股价上限高出28.9%。按照以往的经验，暗盘价与公司上市首日的开盘价格往往相差不远。

　　对于复星国际香港上市，一位上海资深的传媒高管给出了如此评价：“复星国际的上市，不仅是上海民营企业发展史上的一次重大突破，让人们看到了10多年前几个

复旦毕业生开始谱写的‘中国梦’的一个最新版本，而且是以资本整合产业、多元化投资的成功案例。而在复星之前，人们更多地看到的是德隆和类德隆模式的失败的教训。这一点，对于今天中国企业的发展具有相当的借鉴意义。”