首期入港资金达千亿美金 直通车恐重蹈B股覆辙

　　专家预计，汇投公司将最少拿出200亿美金投入港股市场，内地总共流入港股的资金估计在1000亿美金左右，两地上市、股价差异大的股票将是这些资金追逐的主要对象。

　　8月31日，和讯首席分析师文国庆告诉《华夏时报》记者，投资者的港股之行宜急不宜缓，因为“最快三个月，这种价格洼地会被基本填平，这关键的几个月才是暴利所在”。

　　最高170%、最低也有30%的高溢价率，是吸引A股及内地其他投资者转战H股的最大动力。同样的公司，天壤之别的价格，即便不懂数学的人，也会马上悟出其中的财富意味。不过，就在万众企盼“港股直通车”上周首航第一单的时候，主管部门暂缓批复的态度令市场略遇冷水。

　　记者另从消息灵通人士处得知，在首批6000亿特别国债发行完毕之后，国家外汇投资公司将在9月初正式挂牌成立。文国庆预计，汇投公司将最少拿出200亿美金投入港股市场，内地总共流入港股的资金估计在1000亿美金左右，两地上市、股价差异大的股票将是这些资金追逐的主要对象。

　　30%-50%溢价率是警戒线

　　“如果A/H股的溢价从目前平均70%的水平，降到30%-50%，则意味着两市的价格基本接轨。”文国庆表示，实现这个溢价率的时间很短，最快三个月就能完成。显然，比照目前价格，港股还有20%-40%的上涨空间。

　　“就在允许个人投资港股之前的几天，两市股票的溢价率还在平均110%左右，短短的几天后已经下降了40%；而今年6-7月份，个股最小的差价也在40%左右，那些投资认股权证的投资者，最少都获得了3-4倍的利润，这是何等的暴利。”

　　港股在涨，财富效应也在不断的缩短，对于个人投资者来说，“港股直通车”何时通行乃至投资的意义究竟如何尚未有先例可循。不过，文国庆的说法的确让投资人为之振奋。

　　截至8月30日下午，A/H两地上市的公司股票价格进一步缩窄。中国铝业(H02600)在连续了多日暴涨、价格翻番之后，8月31日再涨7.01%；同样被高盛调低评级的江西铜业(H00358)上涨了4.26%；而大唐发电(H00991)则上升7.36%。有香港证券公司干脆用“A/H差价炒作风再燃”为题评价当日市场情况。

　　值得注意的是，不少分析表示，不排除热钱或者消息灵通的机构投资者已经通过各种渠道进入了香港市场，近期的上涨正是这部分先头资金的兴风作浪。对于后进投资者来说，会否成为这部分资金最后的接手人，成为先行者“高位站岗的哨兵”才是最需要注意的事。

　　两周后市场如何

　　风险总与机会并存，正如贪婪终将产生恐惧。

　　来自主管部门最新的消息是，“港股直通车”将在本周正式批准。不过，在距离消息放出已有两个星期后，投资的意义是否仍旧具备呢？

　　“潜伏在香港市场的热钱，在A/H股的价格差上早就赚了不止一轮。”文国庆说，在上述的各个时间点上，都有机构和大笔资金获利丰厚。早在6月份QDII出海之时，港股和A股的价格接轨效应就开始显现，在价格就高不就低的情况下，港股暴利已经昭然若揭，尤其港股的认股权证更是疯狂至极。

　　通过拉动A股价格，实现港股赚钱的“跨境套利”行为已经开始显现。宏远证券分析师王智勇表示，以中国铝业为例，在A股市场出现并购重组消息后，该股连续三个涨停板，而港股则只在一天就拉升了30%——“没有涨跌幅度限制的港股如果疯狂起来，显然更有套利便利，投资者应该回避风险已经开始加大的这类股票。”

　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容也认为，目前港股市场上国内的资金已经不少，尤其A/H概念股票，大约有50%的持有者是深圳人或者内地其他城市的投资者。无论是打新还是投资二级市场，个人投资者的成本都已经很高。“或者进入港股市场后不买A/H概念股票，转而购买在香港上市的其他公司，不过，这需要投资者对于香港市场有足够的了解和熟悉。”

　　1000亿美金转移之后

　　“港股直通车”尚未通行，背后意义已为市场瞩目。

　　市场综合消息显示，目前预约直投港股的开户人仅有1000多人。虽有很多坐着火车赶去天津开发区等待开户的投资者，但在尚未最后批准许可前，事件的影响明显大于实效。

　　8月29日，高盛、大摩等投行纷纷发布预测报告认为，摩根士丹利表示，通过直投业务，第一年进入香港的资金在500亿-1000亿美金之间。文国庆认为，这个数字比较可信，并且这些钱只相当于国内热钱总数的20%。

　　先期1000亿美金的分流，将对市场产生什么样的影响呢。专家认为，“流动性过剩已经成为国内A股市场的最大问题，在人民币升值的情况下，泛滥的流动性如果不加以疏导，将使A股产生两种情况——崩盘或者地产泡沫。无论哪一点都不是政府所希望见到。因此，将资金分流到最近的香港市场将是一项极为坚定的政策，尤其在香港市场体现出财富效应之后，分流的速度将会加快”。

　　上述专家表示，中国A股已经出现了与日本本国货币升值过程中的“崩盘”迹象，不过，类似印花税上调的政策将不会重现。“随风潜入夜、润物细无声”的稳中从紧政策将是现阶段的主基调，“几乎各种方法都使用了之后，在QDII投资收益只有5%-6%，根本无法吸引投资者转移视线的情况下，‘港股直通车’将是未来一段时间段的有效政策”。

　　展恒理财分析师林瑞华提供给记者的数据显示，目前基金系QDII产品只有华安国际一家，投资标的为固定收益类产品，涉及股市的还没有出现；而从市场的反应来看，目前个人投资者对于直投港股的消息并不热切，在过去的10天中，几乎没有投资者咨询投资港股的事情，反而不少投资者对于基金和券商系新的QDII方面的产品抱有期望。

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