盐湖钾肥：稀缺资源 独一无二 关注

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　　异动原因：

　　盐湖钾肥是亚洲最大钾肥生产企业，地处青海省察尔汗盐湖，拥有中国最大的可溶性钾镁盐矿床，氯化钾储量占全国已探明储量的97%，公司在行业内享有独特的竞争优势。

　　投资亮点：

　　(1)我国农业耕地普遍缺钾现状和国家对农业的政策倾斜对公司长远发展构成支持。公司地处青海格尔木，具有西部大开发概念和资源优势，享受税收优惠政策。

　　(2)公司是钾肥行业的重要生产厂商之一，拥有产能150万吨。公司“盐桥”牌氯化钾产品是“国家名牌产品”和“国家免检产品”，06年市场占有率接近20%，由于氯化钾产品缺口相当大，毛利率高达68%，公司07年计划产能再扩张10%。

　　(3)新生产线的建成，使整个盐湖钾肥的钾肥生产能力达到200万吨，占全国钾肥产量的80%，“盐桥”牌钾肥纯度(品位)达到95%-98%，与国际钾肥接轨，成本却比进口钾肥降低了1／3。这使我国成为世界上第七个拥有百万吨钾肥生产能力的国家。

　　风险提示：

　　2007年铁路部门仍将继续对格尔木至西宁段进行二线铁路修建工作，公司产量规模逐年增大带来的运输问题短期仍需妥善解决。

　　投资建议：

　　中山

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