江泉实业：携量反弹 一度涨停 关注

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　　异动原因：

　　公司通过收购大股东资产，置入2.5万千瓦背压式供热机组和13.5万千瓦抽汽式供热机组各一台。公司争取使每个机组产能达到最佳，整个热电厂效益在同行业中处于领先水平。置换完成后，公司热电生产规模由原来的16万千瓦提高到18.5万千瓦，产能年发电量139000万度增加到17000万度。将真正使每个机组的产能达到最佳，整个热电厂效益在同行业中处于领先水平。

　　投资亮点：

　　1.奥运建材主力供应商：公司不但是国内建材业龙头，其国内最大木材贸易商的地位更是非同小可，由于同世界主要木材经营商均建立了良好的稳定合作关系，享有优惠的木材购进价格，行业优势异常明显。此外，公司在中高档建筑陶瓷领域发展相当迅速，而北京、上海以及国内大型工程用陶瓷正是公司的优势所在。奥运场馆及相关设施进入内部

　　2.大股东注资好戏刚刚开始：公司大股东江泉集团实力极其雄厚，今年以来持续收购大股东资产，先是获置2.5万千瓦背压式供热机组和13.5万千瓦抽汽式供热机组各一台。3月1日又公告表示：公司股东大会同意以2527.72万元收购华盛江泉集团铁路运营分公司资产，评估值为22764.09万元。而以上两笔注资仅仅是大股东众多优质资产相当小的一部分，由于目前大股东持股比例偏小以及关联交易过大，因此在“双赢”的格局下，大股东显然存在着持续注资的动机与预期。

　　风险提示：

　　1、宏观调控政策的实施，导致本公司所在行业产品市场需求下降较大，市场竞争激烈。而

　　2、同时，建筑陶瓷业务由于规模扩张，收入大幅度上升，但因为项目安装调试原因，产品质量不稳定，同时中小企业打价格战，市场竞争激烈，导致利润较少。木材国际贸易货源紧张，非洲国家保护本土加工业，限制原木出口，促使公司不能按照计划持续进货。

　　投资建议：

　　三元顾问分析师胡文毅认为公司作为国内建材行业的龙头，还是国内最大木材贸易商，产品远销欧美等国家和地区。可适当跟踪关注。第一目标位41元。

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