双鹤药业：优势品种 后市可期 关注

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　　异动原因：

　　近期公布半年报显示，公司上半年实现净利润1. 48亿元，较去年同期增长69.83%。银河证券刘彦明认为，公司的利润增长主要来自于工业拳头品种的贡献，大输液成为公司盈利增长的主力军。报告期内大输液业务收入为4.4亿元，同比增长38%，其中塑袋和塑瓶包装输液收入同比大幅增长，增幅分别达118%,80%,玻瓶输液收入同比增长12.6%，大输液产业的主营业务利润率为36.19%，同比增长2.33个百分点。

　　投资亮点：

　　1、公司进行了剥离，妥善地处置了部分影响公司经营业绩的

不良资产。其中包括：出售和转让了3家医药商业企业、2家天然药业务子公司的股权，重组了经营不善的湖南双鹤，从而强化了公司主营业务，减少了管理的层级和跨度，降低了经营风险，提升了企业综合盈利能力。有利于双鹤的稳定和发展，有利于双鹤抓住发展的黄金机遇、创造优良业绩和可持续发展基础。

　　2、中国医药工业进入平稳增长时期，保持较高发展速度的同时增长势头将趋缓。据SFDA南方医药经济研究所的数据显示，2006年医药工业的总产值将达到5100亿元，同比增长17-18%，是世界增长率最高的市场。这给公司的发展带来较好的外部环境。

　　3、公司在研项目28个，其中大输液领域17项，心脑血管领域6项，抗感染领域4项，内分泌及退行性领域1项。完成取得生产批件10个项目、申报多腔袋输液等生产批件11个项目；完成取得临床批件3个项目，申报带氧输液等临床批件4个项目。这给公司长期的发展带来较大的想象空间。

　　4、公司对青蒿素类新药开发非常重视，并从发展创新、基础研究及科研水平提高入手，研究出野生植物黄花蒿分离抗疟有效成分青蒿素对急性脑疟的疗效较好。双鹤药业母公司北京万辉药业集团是我国青蒿素类药的三大巨头之一。

　　风险提示：

　　由于历史包袱和医药商业竞争激烈等问题，公司传统医药商业公司除昆山医药外都出现不同程度亏损。

　　投资建议：

　　三元顾问分析师李伟峰认为，公司重点发展大输液、心脑血管和内分泌三个领域，打造"中国输液第一品牌"、"中国降压药第一品牌"、"中国降糖药第一品牌"。可适当跟踪关注。第一目标位16元。

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