西北化工：股改承诺 利润增长 关注

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　　异动原因：

　　我国涂料行业大型企业，产品销售遍及全国。公司股改时对业绩有承诺，体现公司管理层对公司发展的信心。值得注意的是，公司厂区搬迁后，原厂区土地增值可观，将对原厂区的土地资源实施整体商业开发，未来有望成为利润增长的一大亮点。

　　投资亮点：

　　(1)国内涂料行业景气度仍高，公司的综合技术力量具备一定区位优势，同时和上游企业交通便利也保障了生产的有序进行。

　　(2)公司厂区搬迁启动，新厂区落成带来了产能扩张的硬件条件，同时按照公司规划，老厂区土地将用作商业开发，前景较好。

　　(3)从公司控股股东西北油漆厂股改时承诺中可以看出，公司2006-2008年三年净利润增长率保持在50%以上，否则将用资本

　　风险提示：

　　1、受世界原油价格上涨及国内市场供需等因素的影响，公司原材料价格涨幅较大，增加了公司资金周转难度，盈利空间受到挤压，同时技术研发未有大的突破，没有形成有核心竞争力的主导产品。

　　2、国家

　　投资建议：

　　厂区搬迁后，公司产能有望扩张，同时老厂区土地商用也具有一定前景，后市可继续关注。第一目标价位：9.8元。

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