厦门钨业：多头发力 新高不断 看涨

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　　异动原因：

　　公司为行业内唯一一家产业链一体化的钨类上市公司，有着完整的战略和产业布局。公司钨矿山，钨钼丝、硬质合金、储氢合金粉、稀土产品、房地产业务的发展将会使公司在08-10年迎来新一轮的快速增长期。

　　投资亮点：

　　(1)公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自厦门钨业。

　　(2) 07年公司募资将分别投资2.88亿元用于

福建省宁化行洛坑钨矿工程项目，投资1.55亿元用于新增年产5000吨贮氢合金粉能力项目，投资1.88亿元用于厦门钨材料工程技术中心项目。在洛阳豫鹭矿业扩产完成、行洛坑钨矿达产后，公司钨精矿自给率将达到50%左右。07年2月公司对宁化行洛坑钨矿单方面增资3.6亿元(其中以非公开发行

股票募资投入2.88亿元，增资后公司占98.95%)。

　　(3)钨丝与全球照明行业同步成长，公司03年收购厦门虹鹭、成都虹波、赣州虹飞、上海虹广四公司股权后，形成了从钨矿石--钨初级制品--钨中级制品--硬质合金--钨丝完整的产业结构，扩大了主业规模，钨丝产品国内市场占有率达60%以上，出口量占全国同类产品出口总量80%以上；其中控股65%的厦门虹鹭粗钨丝总产能达1500吨，为同行中的世界第一；目前全球70%以上节能灯都装上了厦门虹鹭的"中国芯"(钨丝)，神五、神六载人飞船上也有公司的产品；

　　风险提示：

　　作为目前国际上最大的钨冶炼生产厂商，公司主营产品中有50%-60%出口。

出口退税率下调，对公司经营将造成一定影响。

　　投资建议：

　　公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自公司。公司具备完整的产业链结构，在逐步向高附加值转型的过程中，业绩存在进一步提升的空间。第一目标价格29元。

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