中国铝业：过关夺寨 多方发威 关注

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　　异动原因：

　　中国铝业(601600)和包头铝业(600472)今日同时发布公告,中铝换股吸收合并包铝获国资委批准.该方案中,包铝全体股东持有的包铝股份,将全部按照1: 1.48的换股比例转换为中铝股份,即每股包头铝业将换取1.48股中国铝业.此次换股吸收合并将向包头铝业股东提供现金选择权,包铝股东有权以其持有的包铝股份,按照21.67元/股的价格申报行使该选择权.

　　投资亮点：

　　1、中国铝业是中国规模最大的氧化铝及原铝运营商，主要业务为铝土矿开采，氧化铝、原铝的生产和销售。公司氧化铝板块包括氧化铝关联产品(即冶金级氧化铝、化学品氧化铝以及镓)的生产销售；公司原铝板块包括原铝关联产品(即原铝产品，包括铝锭及其他原铝产品)以及炭素产品的生产和销售。

　　2、公司拥有生产经营所需的机器设备、电子设备、运输设备、大部分房屋建筑物等资产的产权，与公司生产经营有关的土地使用权主要为下属分公司、研究院和山东铝业使用的土地使用权，上述主体向中铝公司租赁总面积约6，015.2平方米的土地使用权。

　　3、公司拥有26项

　　风险提示：

　　受原材料价格及运输成本的影响，2006年，公司氧化铝成本构成中，烧成煤的平均成本较2005年上涨1.2%，配料煤的平均成本较2005年上涨6.22%；2005年烧成煤的平均成本较2004年上涨16.29%，配料煤的平均成本较2004年上涨25.26%。公司原铝成本构成中2006年氧化铝成本较2005年上涨4.06%，电价较2005年上涨12.93%；2005年氧化铝成本较2004年上涨1.95%，电价较2004年上涨6.15%。因

　　投资建议：

　　公司氧化铝产量稳居世界第二位，仅次于美铝；原铝产量分别居世界第八、第六、第四。氧化铝、原铝的生产规模不断扩大，进一步提升了公司的竞争实力，可适当关注。第一目标位37元。

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