穗恒运A：地域优势 持续发展 关注

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　　异动原因：

　　公司是广州市属国有控股的重点电力生产和集中供热的上市企业，位于穗港澳黄金三角洲中心的国家级开发区---广州经济技术开发区。公司位居广州市用电负荷中心的优势，使得不仅历年来发电利用小时数均高于广东省其他同类发电机组，而且上网电价也高于区域内同类发电机组。

　　投资亮点：

　　(1)2007年公司关停三台5万千瓦小火电，同时新上两台30万千瓦热电机组。关停小火电提升了火电发电质量，而且总装机容量规模增加到102万千瓦，彻底摆脱以往小火电经营的企业形象。

　　(2)公司具有位居用电负荷中心的优势，历年来发电利用小时数均高于广东省其他同类发电机组，上网电价也高于区域内同类发电机组。公司发电业务毛利率2000年以来一直维持在30%以上。

　　(3)保守估计公司2007-2009年每股收益为0.60元、0.82元和0.99元。根据电力行业2007年30倍动态市盈率，目标价格18元。最新的2008年动态市盈率只有18倍。

　　风险提示：

　　1、开发区场地有限不利于后续业务拓展；“竞价上网”有不利影响。

　　2、今年中报业绩预告喜多忧少，成了跌市中的主要支撑，但也有少数绩优股突告亏损，让人措手不及。

　　投资建议：

　　由于目前公司小火电上网电价高，机组利用效率高，发展前景不错，可继续关注。第一目标价位：14。5。

　　相关板块：

　　火电板块