南化股份：洗筹结束 再创新高 低吸

　　顶点财经　

　　异动原因：

　　公司将自筹1.4亿元收购南宁正大建材公司，该项目既可保障企业聚氯乙烯生产系统高负荷运行，解决电石废渣综合利用问题，又能提高水泥产量。公司投资数千万元购入深圳国人通信有限公司部分股份，大举介入前景广阔的3G行业。

　　投资亮点：

　　1、华南地区氯碱龙头：公司现有烧碱产能22万吨，聚氯乙烯产能16万吨，烧碱产量占广西地区85%，占华南地区45%。烧碱销售具有半径限制，华南地区造纸、氧化铝产业的发展可使公司依靠区域垄断获得稳定利润。

　　2、行业景气有望延长：受下游需求旺盛、出口增加、原材料价格上涨等因素影响，氯碱市场呈现供不应求局面，产品价格出现上升，至年初以来，烧碱价格上涨约15%，PVC上涨约20%，行业景气有望延长。

　　3、产能扩张带动利润增长：预计未来三年烧碱产能分别为26、38、62，产量的复合增长率为37.6%，聚氯乙烯产能分别为16、20、48，产量的复合增长率为53.8%，产能增长带动利润增长，公司未来三年净利有望维持50%左右的增速。

　　4、定向增发引进二股东有利于实现利益协同：中科信占公司增发后总股本的20.4%，作为华南地区最大的氯碱产品经销商之一，可实现利益协同。

　　风险提示：

　　1、2007年国内新建氯碱装置将陆续投产，氯碱产品产能将出现一定程度的过剩，市场竞争将更趋激烈。

　　2、随着

　　投资建议：

　　南化股份(600301)公司是氯碱行业的龙头企业，全国重要的基础化工原料生产基地，特别是农药占据广西70%的市场份额，农业概念十分突出。建议可跟踪关注为主。第一目标位16元。

　　相关板块：

　　化工板块