国脉科技：业绩优秀 持续增长 跟踪

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　　异动原因：

　　2007年8月2日公司刊登公告：国脉科技实施2007年度中期资本公积金转增股本方案，每10股转增10股；2007年度中期资本公积金转增股本方案为：每10股转增10股。另有前日最新报道：公司上半年业绩同比增长约八成。

　　投资亮点：

　　(1)国脉科技是一家为电信运营商提供电信网络技术服务及系统集成业务的专业第三方电信服务提供商。公司的主营业务是为电信运营商提供整套解决方案，包括电信网络技术服务和系统集成业务，由于电信网络技术服务毛利很高，公司将其作为核心业务。

　　(2)公司的大部分业务在

　　(3)2007年以来，公司在获取JUNIPER全线代理服务业务后，逐步终结原有低端的系统集成业务合同，因此系统集成收入同比下降5%、毛利率也降至6.8%；网络技术服务收入则同比增长35.5%，业务量的扩大并未改变公司高达88.6%的毛利率，网络技术服务业务贡献毛利占比已达94%，这成为公司未来业绩的保证。

　　风险提示：

　　1、 公司的主要利润来源集中度较高，如果客户改变与公司的合作关系，则对经营带来不利影响。

　　2、 股价超过百元，偏高。

　　投资建议：

　　2007上半年的高速增长主要依赖于原有业务的拓展，而公司于2007年获得的重大业务突破将更主要在2008年贡献收益。该股上市以来一路走高，继续跟踪持有。第一目标价位：115元。

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