德豪润达：上升通道 继续走高 持有

　　顶点财经

　　异动原因：

　　公司是全球领先的小家电公司，当之无愧的行业龙头，其产品主要销售对象为美国、欧洲著名的小家电品牌商、大型零售商，年销售超过20亿。在美国、欧洲均占有较高的市场份额,成长性较为明显。近几年来，该公司逐步形成了以创新能力、全球销售能力、成本领先能力为代表的三大竞争优势。

　　投资亮点：

　　(1)积极推出新产品：公司已推出多款个人产品，并正开拓销售渠道。一般而言，个人护理产品的盈利水平较高。据意大利Delonghi年度报告披露，2005年和2006年上半年该公司小家电部门EBITDA/营业收入为5.7%、4.2%，而同期个人护理部门EBITDA/营业收入为11.6%，10.5%。2006年上半年德豪润达的个人护理部门收入仍不到整体主营收入的5%。一旦该产品顺利推广，将可能显著提升盈利水平

　　(2)随着欧洲和中国市场的拓展，公司已积极根据当地消费习惯推出新产品。预计07年公司主营收入基本持平为11亿元；预计07年的托管收益为5000万元。

　　(3)子公司盈利能力强：公司持有威斯达电器70%股权，威斯达电器2006年度净利润为729.8万元，作为一家优秀的小家电制造企业，其优良的产品制造技术和庞大的制造能力将为公司带来良好回报。

　　风险提示：

　　由于公司绝大多数的销售收入为海外市场业务且进出口结算主要以美元为主，因此

　　投资建议：

　　该股自6月底以来连续放量拉升，构筑了比较完美的上升通道，公司基本面没有不利消息，预计后市仍在通道内运行。第一目标价位：14。5元。

　　相关板块：

　　电器板块