同洲电子：放量拉升 空间尚存 持有

　　顶点财经

　　异动原因：

　　2007年7月18同洲电子控股子公司投资事项公告，同洲电子控股子公司深圳市龙视传媒有限公司于近日与成都高新技术产业开发区管理委员会签订了投资合作协议，龙视传媒将在成都高新技术产业开发区建设占地约为4万平方米的"成都数字视讯产品研发生产基地"，购地款总额为1600万元人民币。该项目主要用于数字电视增值业务研发中心及数字电视机顶盒、数字产品前端设备、安防监控器、汽车电子产品生产基地，根据项目的运作情况，龙视传媒将享受当地政府给予的税收优惠及财政扶持。

　　投资亮点：

　　1、投资移 动通信终端：公司拟投资GSM移 动通信终端项目，该投资项目主要包括GSM手机研发、生产、销售等三个部分，总投资额13598万元，年生产能力120万台，建设期8个月，投资回收期五年。

　　2、传媒概念：公司以900万元共同设立深圳市龙视传媒公司，新公司注册资本1000万元，占90%，该公司主要经营电视节目经营权、网络内容经营权。

　　3、行业前景：

数字电视国际市场容量巨大并稳步增长，中国企业产品正逐步取代发达国家产品成为主流。国内数字电视整体转换全面开展，国家广电总局要求各地积极开展双向网改造、加快新业务开发，逐步实现双向、交互、多功能、多业务，使有线数字电视成为进入千家万户多媒体信息平台。

　　风险提示：

　　1、期间费用侵蚀净利润。由于"三费"的大幅增加，公司净利润未能实现与主营收入的同步增长，同比还出现小幅下降。报告期内，公司三项费用总计增加5,576万元，增幅达52.88%，主要原因一是去年公司加大市场推广力度，增加参加展会费用。

　　2、与此同时在国内主要大中城市建立营销机构，导致营业费用增加较快，较去年同期增加1350.64万元，增长38.13%；二是去年公司加大研发人员队伍建设，导致管理费用较去年同期增加4049.80万元，增长68.31%。

　　投资建议：

　　公司传统

机顶盒业务在2007年将迎来快速增长；同时，新业务逐步进入规模成长期，预计GPS卫星定位产品及安防产品将于2007年产生效益。建议继续持有，第一参考目标位24元。

　　相关板块：

　　数字电视