深发展A：大幅高开 仍有空间 持有

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　　异动原因：

　　2007年7月17日深发展07年中期业绩预增公告，深发展预计2007年上半年净利润(按新会计准则)与上一年度同期(未按新会计准则调整)相比将增长125%-145%。利润增长的原因主要是由于存贷款的良好的增长、利差的改善、中间业务收入的增加及有效税率的降低。

　　投资亮点：

　　1、是深市流通市值最大的个股之一。06年末资本充足率及核心资本充足3.71%/3.68%，同比3.7%/3.71%持平。计划通过资本内部补充和筹集新资本金来提高资本充足率。是中国17家可以全国性经营的商业银行之一。战略性经营网络集中于中国相对发达的地区如珠江三角洲、环渤海地区、长江三角洲，同时本行也正发展中国西部主要城市的网络。

　　2、外资并购:实力雄厚的Newbridge Asia AIVⅢ,L.P.(美国新桥)成为大股东，为未来的经营带来新的机遇。董事长法兰克纽曼(Frank Newman)曾任美国信孚银行之主席、总裁及首席执行官,美国副财长,曾于美洲银行担任副主席及财务官六年及于美国富国银行担任财务官五年。

　　3、引入外资股东：继GE之后，深发展还将引入另外一家外资战略投资者，持股比例不超过总股本的1%。而包括雷曼兄弟在内的一些外资投资者向深发展表示了入股意向。

　　风险提示：

　　其业绩高增长并没有彻底改善深发展的资产质量及经营状态，巨额

　　投资建议：

　　期待已久的深发展A终于实施了股改方案。股改的顺利通过，打开了深发展资本补充的瓶颈，公司规模增速有望加快，可逢低适当关注，第一目标价35元。

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