捷利股份：参股期货 企稳反弹 关注

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　　异动原因：

　　公司以4318万元的价格收购辽宁中期期货经纪有限公司90%股权并对其增资2000万元，使其注册资本增资至5000万元，以达到金融期货交易会员结算资格。辽宁中期07年1-4月净利润47.79万元。

　　投资亮点：

　　1、公司紧紧依托全国物流网络，逐步建立起来的全国货运汽车销售网络体系已渐成熟，经过一年的规划运作，也取得了较大的发展，2003年全国共设立主要网点十二个，销售网络遍及华南、华北、东北等广大地区。

　　2、2005年虽然物流收入较上年下降22.62 %,但毛利率却提高了26.10个百分点。

　　3、汽车连锁经营服务业务在报告期内也成功实现了转型，通过资本运作、经营联合的方式由原来的单一为物流体系配套的商用车连锁经营服务业务，快速拓宽延伸到盈利成长空间巨大的乘用车、商用车并举的汽车后市场连锁服务领域。2005年汽车服务实现营业收入6,679.06万元，比上年增长幅度超过468.55%，成为公司业绩大幅增长的主要贡献大户。

　　风险提示：

　　1、新《道路交通法》的出台，对公路货(客)运超高

　　2、公司主营物流业务外部市场环境没有明显改观，油价高位徘徊，运输成本居高不下，市场竞争十分激烈，运营管理难度一再加大，利润空间一降再降，严峻的经营形势，对公司预定的总体盈利目标的实现形成了严重的威胁。

　　投资建议：

　　经过业务重组之后，公司物流业务收入占总收入的比重明显提升，GPS卫星通讯定位技术得到了广泛的应用，目前该技术在国内处于领先地位，市场前景十分广阔。建议关注为主。

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